為什么邊際貢獻提高，財務(wù)杠桿系數(shù)是下降？
財務(wù)成本管理（2023）>零基礎(chǔ)精講班-鄭曉博>杠桿系數(shù)（2）>1時06分15秒>講義段ID：7873364
邊際貢獻不是分子嗎？分子增加杠桿不是應(yīng)該增加嗎？
問題來源：
王老師
2024-01-13 11:01:25 1490人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué)，您好：
這里先不考慮優(yōu)先股（考慮與否原理是一樣的）
DFL=EBIT/（EBIT-I）=（M-F）/（M-F-I）
分子是大于分母的，所以當(dāng)M增加時，分子的變動率小于分母的變動率，故，會導(dǎo)致分式數(shù)值降低，而不是提高。
這里舉個例子：
假設(shè)M=100，F(xiàn)=40，I=10，則，DFL=（100-40）/（100-40-10）=1.2。
如果M增加20，那么，DFL=（120-40）/（120-40-10）=1.14。
邊際貢獻提高，財務(wù)杠桿系數(shù)是下降的，二者是反向變動的 。
那么經(jīng)營杠桿系數(shù)也是和邊際貢獻反向變動的。
經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤，由于息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本，所以邊際貢獻大于息稅前利潤，邊際貢獻提高，息稅前利潤會跟著等額提高，由于邊際貢獻大于息稅前利潤，邊際貢獻提高的幅度小于息稅前利潤提高的幅度，所以整個分式數(shù)值下降，即經(jīng)營杠桿系數(shù)下降。也可以對公式進行一個推導(dǎo)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+固定成本/息稅前利潤，邊際貢獻提高，息稅前利潤跟著提高，根據(jù)公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤，息稅前利潤提高，經(jīng)營杠桿系數(shù)下降。或者不用看公式，直接判斷，由于邊際貢獻提高，企業(yè)的利潤提高，企業(yè)收益提高說明企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險減小，經(jīng)營杠桿系數(shù)反映的就是經(jīng)營風(fēng)險，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)下降。
祝您今年順利通過考試，加油~
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