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【DOL,DFL,DTL,總結(jié)】

聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量 2025-03-24 12:31:00

問題來源：

練習(xí)14-2016單選題

　甲公司2015年每股收益1元，2016年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5。假設(shè)甲公司不進(jìn)行股票分割，如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2015年增加（　）。

A.50% 　　

B.90%　　

C.75% 　　

D.60%

【答案】A

【解析】每股收益增長(zhǎng)率＝（1.9－1）/1×100%＝90%，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8，則1.8＝每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，所以，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率＝每股收益增長(zhǎng)率/1.8＝90%/1.8＝50%。

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宮老師

2025-03-24 13:34:59 234人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）、聯(lián)合杠桿系數(shù)（DTL）總結(jié)如下：

1.DOL（經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)）
公式：DOL = 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 / 營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率
或， DOL = 基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)
作用：衡量銷量波動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響

2.DFL（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）
公式：DFL = 每股收益變動(dòng)率 / 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
或， DFL = 基期息稅前利潤(rùn)/（基期息稅前利潤(rùn) - 利息-基期稅前優(yōu)先股股利
作用：衡量息稅前利潤(rùn)波動(dòng)對(duì)每股收益的影響

3.DTL（聯(lián)合杠桿系數(shù)）
公式：DTL = DOL × DF
或，DTL = 每股收益變動(dòng)率 / 營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)
作用：全面衡量銷量對(duì)每股收益的綜合放大效應(yīng)

例題中，先算EPS增長(zhǎng)率（90%），再用DTL=1.8倒推收入增長(zhǎng)率（90%÷1.8=50%）。三者是遞進(jìn)關(guān)系，做題時(shí)關(guān)注變量之間的聯(lián)動(dòng)即可。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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