有稅MM理論下債務增加為何會降低加權平均資本成本
關于無稅加權平均資本成本和有稅加權平均資本成本在資本結構債務比例增加時，二者的變化。
無稅情況下：增加債務而節約的資本成本與權益資本成本的上升相等，加權平均資本成本不變
有稅情況下：為何加權平均資本成本就隨著債務增加而降低，節約的成本跟增加的成本不在相等了嗎，如何理解加權平均隨債務增加降低的
問題來源：
正確答案：B,D
答案分析：根據有稅MM理論，當企業負債比例提高時，股權資本成本上升，債務資本成本不變，加權平均資本成本下降，企業價值增大。甲公司債務資本成本=乙公司債務資本成本，選項A錯誤。甲公司加權平均資本成本=甲公司權益資本成本＞乙公司加權平均資本成本，選項B正確、選項C錯誤。甲公司股權價值=甲公司企業價值＜乙公司股權價值+乙公司債務價值，選項D正確。
李老師
2024-08-15 21:46:08 723人瀏覽
在有稅的情況下，隨著債務比例的增加，加權平均資本成本會降低。這是因為債務利息具有稅盾效應，即債務利息可以在稅前扣除，減少了企業的應稅收入，從而降低了企業所得稅支出。這種稅盾效應增加了企業的價值，使得股東要求的回報率（即權益資本成本）雖然上升，但上升的幅度小于無稅時的情況。
同時，由于債務資本成本本身通常低于權益資本成本，所以增加債務在資本結構中的比例會拉低整體的加權平均資本成本。在無稅情況下，增加債務節約的資本成本與權益資本成本的上升確實相等，導致加權平均資本成本不變。但在有稅情況下，由于稅盾效應的存在，節約的成本大于增加的成本，因此加權平均資本成本隨著債務增加而降低。
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