有稅mm理論中，為何負債比重越大，加權平均資本成本越低？
丁老師
2023-07-07 17:47:58 1793人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
首先一個企業負債越多，財務風險越大，所以股東在投資股票時所要求的報酬率越高，即隨著負債比例的增加股權資本成本會升高，無稅MM理論理論認為企業的加權平均資本成本與 其資本結構無關，即加權平均資本成本不變，所以此時股權資本成本提高，但由于負債比例提高（即資本成本較小的資本比例提高），剛好能達到使加權平均資本成本不變的情況；但當考慮所得稅以后，即在有稅MM理論中，因為債務還存在利息抵稅效應，所以使得實際債務資本成本變低，所以是在原來加權平均資本成本剛好不變的基礎上其中大部分的資本（即負債）的成本變的更低了，所以在有稅的mm理論中，負債比重越大，加權平均資本成本越低。
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