互换娇妻爽文100系列电影,张娜拉自曝3年300多次,人妻洗澡被强公日日澡电影,妖精漫画免费登录页面入口大全

當(dāng)前位置: 東奧會(huì)計(jì)在線> 財(cái)會(huì)答疑> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

債務(wù)比例提高為什么加權(quán)平均資本成本反而會(huì)下降呢?

債務(wù)比例提高,債務(wù)資本成本不變,權(quán)益資本成本隨債務(wù)比例提高而提高,為什么加權(quán)平均資本成本反而會(huì)下降呢?加權(quán)平均資本成本不是=債務(wù)資本成本?債務(wù)比例權(quán)益資本成本?比例?解析看不懂,麻煩老師解釋一下,謝謝!

資本結(jié)構(gòu)的MM理論 2020-08-26 13:50:35

問題來源:

下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說法中,正確的有(  )。

A、高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本
B、高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值
C、高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本
D、高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

正確答案:B,C

答案分析:有稅MM理論下,隨著債務(wù)比例的提高,債務(wù)資本成本不變。企業(yè)價(jià)值和權(quán)益資本成本隨負(fù)債比例的提高而提高,加權(quán)平均資本成本隨負(fù)債比例的提高而下降,所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。

查看完整問題

樊老師

2020-08-26 15:41:07 12388人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

這里因?yàn)镸M理論假設(shè)條件,其中一個(gè)是無論借債多少,公司及個(gè)人的負(fù)債均無風(fēng)險(xiǎn),故負(fù)債利率為無風(fēng)險(xiǎn)利率,所以債務(wù)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率×(1-所得稅稅率),無風(fēng)險(xiǎn)利率和所得稅稅率不變,債務(wù)資本成本就是不變的,不受債務(wù)比重的影響。

負(fù)債比重上升,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大,股東投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)上升,所以要求的報(bào)酬率就會(huì)上升,相應(yīng)的權(quán)益資本成本上升。

有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表達(dá)式如下:

 VL=Vu+D*T

式中,VL表示有負(fù)債企業(yè)價(jià)值;Vu表示無負(fù)債企業(yè)價(jià)值;T為企業(yè)所得稅稅率;D表示企業(yè)的債務(wù)數(shù)量。

D增加,其他條件不變,企業(yè)價(jià)值增加。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)項(xiàng)目不變,實(shí)體現(xiàn)金流量不變,所以會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率加權(quán)平均資本成本下降。

加權(quán)平均資本成本=負(fù)債所占比重×債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本,由于債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本,在有稅MM理論下,利息可以抵稅,所以相比無稅MM理論下,債務(wù)資本成本是下降的,而且負(fù)債越高,抵稅的效應(yīng)就越大,因此加權(quán)平均資本成本是下降的。


明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,加油!
有幫助(20) 答案有問題?
輔導(dǎo)課程
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師課程
輔導(dǎo)圖書
2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師圖書

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定
主站蜘蛛池模板: 丰都县| 龙胜| 合江县| 罗江县| 宁陵县| 田阳县| 饶平县| 海丰县| 岑溪市| 霍林郭勒市| 海宁市| 交口县| 新丰县| 永城市| 扬中市| 营口市| 瓦房店市| 盐津县| 大埔区| 辽源市| 桑日县| 库车县| 高雄县| 永嘉县| 肇东市| 新建县| 高邮市| 沙河市| 得荣县| 苗栗市| 虞城县| 卢龙县| 玛纳斯县| 江源县| 德庆县| 云梦县| 沾益县| 屯留县| 鄂伦春自治旗| 孙吴县| 台南市|