當前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 注冊會計師 > 財管 > 答疑詳情

MM理論下為何債務增加時加權平均資本成本反而下降

根據加權平均資本成本＝股權資本成本x權重+債務資本成本x權重。。。mm理論有債務時債務權重變高，股權資本成本變高，為什么加權平均資本反而下降呀

資本結構的MM理論 2024-08-08 23:19:03

問題來源：

甲公司為無負債企業，乙公司為有負債企業，除此之外，兩公司無其他差異。根據有稅MM理論，下列說法中正確的有（　　）。

A、甲公司債務資本成本＜乙公司債務資本成本

B、甲公司權益資本成本＞乙公司加權平均資本成本

C、甲公司加權平均資本成本＜乙公司加權平均資本成本

D、甲公司股權價值＜乙公司股權價值+乙公司債務價值

正確答案：B,D

答案分析：根據有稅MM理論，當企業負債比例提高時，股權資本成本上升，債務資本成本不變，加權平均資本成本下降，企業價值增大。甲公司債務資本成本=乙公司債務資本成本，選項A錯誤。甲公司加權平均資本成本=甲公司權益資本成本＞乙公司加權平均資本成本，選項B正確、選項C錯誤。甲公司股權價值=甲公司企業價值＜乙公司股權價值+乙公司債務價值，選項D正確。

查看完整問題

劉老師

2024-08-09 19:28:29 668人瀏覽

尊敬的學員，您好：

在有稅的MM理論下，當企業增加債務時，確實債務在資本結構中的權重會增加，同時股權資本成本也會上升。但加權平均資本成本（WACC）下降的原因在于債務帶來的稅盾效應。債務的利息支付在稅前進行，這降低了企業的應稅收入，從而減少了所得稅支出。這種稅盾效應增加了企業的價值，使得即使股權資本成本上升，加權平均資本成本仍然可能下降，因為債務資本的成本通常低于股權資本的成本，并且債務的稅盾效應進一步降低了其實際成本。所以，盡管股權資本成本上升，但加權平均資本成本可以因債務的增加而下降。

這個結論建議記憶使用，因為脫離了有稅MM理論，這個結論是不一定成立的。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

有幫助(3) 答案有問題？

相關答疑