有稅MM理論下債務(wù)比重提高為何加權(quán)平均資本成本降低？
有稅MM理論下，債務(wù)比重提高，債務(wù)資本成本不變，債務(wù)比重提高，權(quán)益資本成本提高，一個(gè)不變，一個(gè)提高，為什么加權(quán)平均資本成本是降低
問題來源：
下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說法中，正確的有（ ）。（2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ）
A、高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本
B、高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值
C、高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本
D、高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本
正確答案：B,C
答案分析：有稅MM理論下，隨著債務(wù)比例的提高，債務(wù)資本成本不變。企業(yè)價(jià)值和權(quán)益資本成本隨負(fù)債比例的提高而提高，加權(quán)平均資本成本隨負(fù)債比例的提高而下降，所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。
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李老師
2022-05-25 17:32:02 3418人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué)，您好：
這里我們判斷加權(quán)平均資本成本的大小，是根據(jù)企業(yè)價(jià)值來判斷的。有稅MM理論下，負(fù)債比重提高，企業(yè)的價(jià)值是增大的。由于實(shí)體現(xiàn)金流不變，所以加權(quán)平均資本成本降低。
單從債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，確實(shí)是沒法判斷的。加權(quán)平均資本成本=債務(wù)比重×債務(wù)資本成本+ 權(quán)益比重×權(quán)益資本成本。
這里債務(wù)比重、權(quán)益比重、權(quán)益資本成本都是變化的，最終怎么影響，光靠這個(gè)公式無法判斷。
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