計算每股收益、每股營業收入、營業凈利率的公式是什么？

老師好:為什么營業凈利率=每股收益/每股營業收入？這題的營業凈利率怎么得的？

市銷率模型修正市銷率 2019-06-21 17:33:19

問題來源：

D企業長期以來計劃收購一家營業成本較低的服務類上市公司（以下簡稱“目標公司”），目標公司當前的股價為18元/股。D企業管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現在收購并不合適。D企業征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

項目	甲公司	乙公司	丙公司	丁公司	目標公司
普通股股數	500萬股	700萬股	800萬股	700萬股	600萬股
每股市價	18元	22元	16元	12元	18元
每股營業收入	22元	20元	16元	10元	17元
每股收益	1元	1.2元	0.8元	0.4元	0.9元
每股凈資產	3.5元	3.3元	2.4元	2.8元	3元
預期增長率	10%	6%	8%	4%	5%

要求：

（1）說明應當運用相對價值評估方法中的哪種模型計算目標公司的每股股票價值。

由于目標公司屬于營業成本較低的服務類上市公司，應當采用市銷率模型計算目標公司的股票價值。

（2）利用修正的平均市價比率法確定目標公司的每股股票價值。

項目	甲公司	乙公司	丙公司	丁公司	平均
每股市價	18元	22元	16元	12元	—
每股營業收入	22元	20元	16元	10元	—
市銷率	0.82	1.1	1	1.2	1.03
營業凈利率	4.55%	6%	5%	4%	4.89%

修正平均市銷率=1.03/（4.89%×100）=0.21

目標公司營業凈利率=0.9/17=5.29%

目標公司每股股權價值=修正平均市銷率×目標公司營業凈利率×100×目標公司每股營業收入=0.21×5.29%×100×17=18.89（元/股）

（3）利用股價平均法確定目標公司的每股股票價值。

公司名稱	市銷率	營業凈利率	修正的市銷率	目標公司每股價值=修正市銷率×目標公司營業凈利率×100×目標公司每股營業收入（元/股）
甲	0.82	4.55%	0.18	16.19
乙	1.1	6%	0.18	16.19
丙	1	5%	0.2	17.99
丁	1.2	4%	0.3	26.98
平均	—	—	—	19.34