關于底線價值的選擇
我記得鄭曉博老師說過如果在不可贖回期的底線價值是轉股價值和純債價值孰高計量，但是到了可贖回期用的是轉股價值和贖回價格孰高計量，我看不可贖回期為5年，這題我是用贖回價格1050和轉股價值1070.58算得，請問老師這題應該怎么算，鄭曉博老師說過在可贖回期不可繼續持有，對方發起贖回，要么轉股，要么被其贖回，感謝老師解答一下！！！
問題來源：
（3）根據方案3，計算第5年年末可轉換債券的底線價值，并計算方案3發行可轉換債券的稅前資本成本。
第三問：在確定債券的第五年年末的底線價值時，是應該選擇轉換價值和純債券價值中較大的那一個，所以這里的底線價值就是1070.56元。
這里的股利增長率=股價增長率=6%，因為根據固定增長股利模型可知：
P0=D1/（R-g）
當前股價P0=D1/（R-g）=D0×（1+g）/（R-g）
一年后股價P1=D2/（R-g）=D1×（1+g）/（R-g）
所以：股價增長率=（P1-P0）/P0=[D1×（1+g）/（R-g）-D0×（1+g）/（R-g）]/[D0×（1+g）/（R-g）]=（D1-D0）/D0=[D0×（1+g）-D0]/D0=g
由此可知：固定股利增長率中的g，可解釋為股價增長率。
樊老師
2021-06-15 16:25:43 2235人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
這里是省略了純債券價值的計算了，對于純債券來說，票面利率低于市場利率，是折價，所以純債券價值是低于面值1000的，第5年末的轉換價值就高于1000了，所以后面比較轉換價值和贖回價格就可以的，由于本題的轉換價值高于贖回價格，所以是選擇轉換的，計算資本成本的時候，按照轉換價值1070.56計算。
如果贖回價格是1080，高于1070.56的時候，則用贖回價格計算。
每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！
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