純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的計(jì)算時(shí)點(diǎn)是什么？
純債券價(jià)值計(jì)算要折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)，計(jì)算的是當(dāng)前的價(jià)值，0時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的是轉(zhuǎn)換日的價(jià)值，是T年后的價(jià)值，這二個(gè)不是同一個(gè)時(shí)間。為什么計(jì)算底線價(jià)值要選這二個(gè)的較高者呢
問(wèn)題來(lái)源：
（三）可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本
1.可轉(zhuǎn)換債券的估價(jià)
（1）債券的價(jià)值
（2）債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值
（3）可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值
（1）債券的價(jià)值
債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià)
純債券的價(jià)值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值
折現(xiàn)率：等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率
（2）債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值
債券轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià)。
轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例
（3）可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值
可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者。
2.可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本（投資人的內(nèi)含報(bào)酬率IRR）
（1）計(jì)算方法（求投資人內(nèi)含報(bào)酬率的過(guò)程）
買(mǎi)價(jià)=利息現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值（通常是轉(zhuǎn)換價(jià)值）現(xiàn)值
上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。
（2）合理的范圍
可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間。
鄭老師
2019-06-27 18:55:56 3744人瀏覽
純債券價(jià)值并不是計(jì)算到零時(shí)點(diǎn)的，而是和轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的時(shí)點(diǎn)是一樣的，每年計(jì)算的純債券價(jià)值都是站在該年末計(jì)算的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值而不是站在零時(shí)點(diǎn)的。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！相關(guān)答疑
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