問題來源：
五、模型公式的驅動因素小結
p為股利支付率、g為增長率、r為股權成本、ROE為權益凈利率、NPM為營業凈利率（或銷售凈利率）。
|
模型 |
種類 |
公式 |
驅動因素 |
|
|
市盈率P/E |
本期 |
P/E0=p×（1+g）/（r-g） |
— |
g
p
r |
|
內在/預期 |
P/E1=p/（r-g） |
|||
|
市凈率P/B |
本期 |
P/B0=ROE0×p×（1+g）/（r-g） |
ROE |
|
|
內在/預期 |
P/B1=ROE1×p/（r-g） |
|||
|
市銷率P/S |
本期 |
P/S0=NPM0×p×（1+g）/（r-g） |
NPM |
|
|
內在/預期 |
P/S1=NPM1×p/（r-g） |
|||
【提示】從上表中的分解公式可以看出，市盈率乘以營業凈利率得到市銷率，市銷率乘以凈資產周轉率得到市凈率，市凈率除以權益凈利率又回到市盈率。三個指標的本期值可由內在/預期值乘以1+g得到。具體相互轉化的關系如下圖所示：
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樊老師
2020-06-02 11:49:00 6366人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
凈資產周轉率=營業收入/凈資產總額=每股營業收入*股數/（每股凈資產*股數）
分子分母同時除以股數，得：凈資產周轉率=每股營業收入/每股凈資產。
市銷率=每股市價/每股營業收入，凈資產周轉率=每股營業收入/每股凈資產
市銷率*凈資產周轉率=（每股市價/每股營業收入）*（每股營業收入/每股凈資產）=每股市價/每股凈資產=市凈率。
您再理解下，繼續加油哦~有幫助(7)
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