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“本期市盈率=內在市盈率×（1+增長率）”的推導

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內在市盈率可由本期市盈率除以(1+增長率)得到

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老師能解釋一下嗎？

相對價值評估模型 2020-07-15 22:37:09

問題來源：

下列關于相對價值評估模型的說法中，正確的有（　　）。

A、現金流量折現模型和相對價值評估模型是常用的兩種計算企業內在價值的模型

B、在市凈率模型中，權益凈利率是最關鍵的驅動因素

C、市銷率模型適用于銷售金額很大且不盈利的企業

D、內在市盈率可由本期市盈率除以(1+增長率)得到

正確答案：B,D

答案分析：

相對價值評估模型計算的是相對可比企業的價值，不是目標企業的內在價值，選項A錯誤。市銷率主要適用于銷售成本率低的服務業，或銷售成本率差異不大的傳統行業，選項C錯誤。

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宮老師

2020-07-16 12:25:18 17741人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

市盈率=每股價格/每股收益，本期市盈率用的是每股價格除以基期每股收益，而內在市盈率用的是每股價格除以預期每股收益，兩者的分母不一樣。

本期市盈率=每股價格/每股收益₀=（股利₁/每股收益₀）/（股權成本-增長率）=[每股收益₀×（1+增長率）×股利支付率/每股收益₀]/（股權成本-增長率）=股利支付率×（1+增長率）/（股權成本-增長率），所以這里是乘以（1+增長率）。而內在市盈率分母上是每股收益₁，所以內在市盈率=每股價格/每股收益₁=（股利₁/每股收益₁）/（股權成本-增長率）=[每股收益₁×股利支付率/每股收益₁]/（股權成本-增長率）=股利支付率/（股權成本-增長率），所以這里是沒有乘以（1+增長率）的。關于這里主要是記住分母的區別就很容易理解。因此本期市盈率=內在市盈率×（1+增長率）。