問題來源：
如果某投資項目的經營風險與企業當前資產的平均經營風險相同，則（??）。
A、可以使用企業當前的資本成本作為該項目的折現率
B、若資本市場是完善的，則可以使用企業當前的資本成本作為該項目的折現率
C、若企業繼續采用相同的資本結構為新項目籌資，則可以使用企業當前的資本成本作為該項目的折現率
D、可以使用無風險報酬率作為該項目的折現率
正確答案：B,C
答案分析：因為在資本市場完善時，負債比重增加對于加權平均資本成本降低的影響與權益資本成本上升導致加權平均資本成本提高的影響互相抵消，加權平均資本成本不變。也就是說，資本市場完善時，資本結構不影響加權平均資本成本，選項B正確。使用企業當前的資本成本作為項目的折現率，應同時滿足不改變經營風險、不改變資本結構兩個條件，選項C正確。
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黃老師
2025-04-11 12:56:43 189人瀏覽
您在完善資本市場中，資本結構不影響加權平均資本成本的原因是：當企業增加債務時，雖然債務成本較低，但股東會因承擔更高風險而要求更高的權益回報率。這兩者的變化會相互抵消，使得加權平均后的總資本成本保持不變。例如，借債帶來的低成本優勢會被股權成本的上升完全平衡，因此無論負債比例如何變化，企業的整體資本成本始終穩定。這種情況下，即使調整資本結構，項目的折現率仍可采用企業當前的資本成本。
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