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為什么按凈現值排序選擇項目可能是錯的？

請問本題A為啥是錯的

總量有限時的資本分配 2021-04-22 17:04:40

問題來源：

總量資本受到限制時，下列說法錯誤的有（　　）。

A、按照凈現值的一般規則排序，優先安排凈現值最大的項目

B、計算項目的現值指數并排序，選擇凈現值最大的組合

C、按照凈現值的一般規則排序，優先安排現值指數最大的項目

D、計算項目的現值指數并排序，選擇現值指數最大的組合

正確答案：A,C,D

答案分析：

資本總量受限本身不符合資本市場的原理，不過，現實中確有一些公司籌不到盈利項目所需資金，還有一些公司只愿意在一定限額內籌資。總量資本分配的需要是一種不合理的現實。此時，現值指數排序并尋找凈現值最大的組合就成為有用的工具，有限資源的凈現值最大化成為具有一般意義的原則。

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樊老師

2021-04-23 11:07:40 2950人瀏覽

勤奮可愛的學員，你好：

排序是按照效率排序的，也就是現值指數。

比如：

【例5-3】甲公司可以投資的資本總量為10000萬元，資本成本為10%。現有三個投資項目，有關數據如表5-10所示。

表5-10 投資項目凈現值與現值指數 單位：萬元

項目	時間（年末）	0	1	2	未來現金凈流量總現值	凈現值	現值指數
項目	現值系數（10%）	1	0.9091	0.8264
A	現金凈流量	-10000	9000	5000
A	現值	-10000	8182	4132	12314	2314	1.23
B	現金凈流量	-5000	5057	2000
B	現值	-5000	4597	1653	6250	1250	1.25
C	現金凈流量	-5000	5000	1881
C	現值	-5000	4546	1555	6100	1100	1.22

??根據凈現值分析：三個項目的凈現值都是正數，它們都可以增加股東財富。由于可用于投資的資本總量有限即只有10000萬元。按照凈現值的一般排序規則，應當優先安排凈現值最大的項目。A項目的凈現值最大，優先被采用，B項目和C項目只能放棄。這個結論其實是不對的。因為B項目和C項目的總投資是10000萬元，總凈現值為2350萬元（1250+1100），大于A項目的凈現值2314萬元。??

希望老師的解答能夠對您有所幫助~

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