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孔老師
2025-03-03 14:57:20 207人瀏覽
尊敬的學員，您好：
您是說股利增長率=股價增長率=資本利得增長率，這三率相等的前提條件以及依據哈。
這三率相等，要求折現率不變，并且資本市場有效。
我們看，折現率不變，意味著股票價值的增長率=股利的增長率。
當前的股票價值V0＝D1/（R-g）＝D0×（1＋g）/（R-g）
一年后的股票價值V1＝D2/（R-g）＝D1×（1＋g）/（R-g）
所以：
股票價值增長率＝（V1－V0）/V0＝[D1×（1＋g）/（R-g）－D0×（1＋g）/（R-g）]/[D0×（1＋g）/（R-g）]＝（D1－D0）/D0＝[D0×（1＋g）－D0]/D0＝g
所以根據折現率不變，就可以得到股票價值增長率=股利增長率。
如果資本市場是有效的，此時股票價格=股票價值，所以股票價格的增長率=股票價值的增長率。
而股票價格的增長率本身就是資本利得的增長率，所以在滿足這兩個條件的前提下，股價增長率=股利增長率=資本利得增長率，其實和股票價值增長率也是相等的。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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