β等于0時是否只對應無風險資產？
問題來源：
四、資本資產定價模型
考試年份： 2023多，2022單/多/多，2020多/多，2019單，2017多/多，2016多，2013單/多，2011單，2007多，2003多/計算，2002單，1998多
資本資產定價模型的研究對象，是充分組合情況下風險與必要報酬率之間的均衡關系。
資本資產定價模型要解決兩個問題：如何衡量系統風險；如何給風險定價
（一）系統風險的度量——貝塔系數（β系數）
先認識一下資本資產定價模型：
Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)
βi=Ri-RfRm-Rf
β定義 | 特定資產的系統風險收益率是市場組合風險收益率的倍數。 【備注】作為最充分的投資組合，市場組合中的非系統風險已經被消除，市場組合的風險，就是平均水平（β＝1）的系統風險。 Rm=Rf+βm×(Rm-Rf)=Rf+1(Rm-Rf) | |
度量 | β＝1 | 該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化 |
β＜1 | 該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統風險小于市場組合的風險 | |
β＞1 | 該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統風險大于市場組合的風險。 | |
Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)，Rf不變。
Rm=Rf+βm×(Rm-Rf)，βm=1。
備注①絕大多數資產的β系數是大于零的，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致β系數的不同；
②極個別的資產的β系數是負數，表明這類資產與市場平均收益的變化方向相反，當市場平均收益增加時，這類資產的收益卻在減少。
③β=0，說明該資產的系統風險程度等于0；
區分：β系數用于衡量系統風險；標準差用于衡量整體風險（不區分系統風險與非系統風險）。
查看完整問題
黃老師
2025-04-07 12:30:13 303人瀏覽
您理解正確。根據資本資產定價模型，β=0時確實只對應無風險資產（如國債）。這類資產收益不受市場波動影響，系統風險為零。其他資產即使自身波動小（如公用事業股），也會受宏觀經濟因素影響（如利率變化），因而β≠0。例外情況僅存在于理論中，實務中β=0的資產只有無風險資產。
有幫助(5)
答案有問題？
相關答疑
-
2025-03-29
-
2020-08-14
-
2020-07-08
-
2020-06-04
-
2020-05-02
您可能感興趣的CPA試題
津公網安備12010202000755號