假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息。 

A公司2020年的增長策略有兩種選擇：
（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2019年的營業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2。
（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股或回購股票）。
要求：

因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)提高到2，所以所有者權(quán)益合計(jì)=2611.2（萬元）

負(fù)債合計(jì)=2611.2萬元

長期負(fù)債=2611.2-1440=1171.2（萬元）

實(shí)收資本=2611.2-886.4=1724.8（萬元）

需從外部籌資=3200×20%×-3200×20%×-3200×（1+20%）××=496（萬元）

其中：從外部增加的長期負(fù)債=1171.2-800=371.2（萬元）

從外部增加的股本=1724.8-1600=124.8（萬元）

方法1：2020年可持續(xù)增長率=2019年可持續(xù)增長率==5%

2020年可持續(xù)增長下增加的負(fù)債=2000×5%=100（萬元）

其中：2020年可持續(xù)增長下增加的經(jīng)營負(fù)債=1200×5%=60（萬元）

2020年可持續(xù)增長下增加的外部金融負(fù)債=100-60=40（萬元）

外部融資額為40萬元，均為外部長期負(fù)債。

方法2：外部融資額=（4352-1200）×5%-3200×（1+5%）×160/3200×112/160=40（萬元）。

【提示】負(fù)債總額包括經(jīng)營負(fù)債、金融負(fù)債，在題中沒有明確說明的情況下，默認(rèn)為經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與營業(yè)收入同比例變動，本題中流動負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，即為經(jīng)營負(fù)債，因此流動負(fù)債與營業(yè)收入同比例變動，但金融負(fù)債沒有這個(gè)關(guān)系，因此長期負(fù)債并不能根據(jù)銷售增長率計(jì)算。實(shí)收資本=所有者權(quán)益總額-期末未分配利潤，與營業(yè)收入并沒有同比例變動關(guān)系，而期末未分配利潤=期初未分配利潤+利潤留存。