經營杠桿系數計算公式是什么？
老師 您好！ 計算下一年的經營杠桿系數時，邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本，這個息稅前利潤可以用當年的嗎？不是應該用下一年的嗎？還是說沒有變？
問題來源：
某公司的財務杠桿系數為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發行債券數量為l萬張，每張債券市價為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20%。
要求：
（1）計算當年稅前利潤；
稅前利潤=450/（1-25%）=600（萬元）
（2）計算當年利息總額；
2=l+I/600
1=I/600
I=600（萬元）
（3）計算當年息稅前利潤；
息稅前利潤=600+600=1200（萬元）
（4）計算當年已獲利息倍數；
已獲利息倍數=1200/600=2
（5）計算下一年經營杠桿系數；
固定成本=3000-600=2400（萬元）
邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本=1200+2400=3600（萬元）
經營杠桿系數=3600/1200=3
（6）計算當年債券籌資的資本成本。（★★）
債券年利息額=600×20%=120（萬元）
每一張債券利息額=120/1=120（元）
989.8=120×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）
設折現率=12%時，
120×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048+1000×0.5674
=999.98
設折現率=14%時，
120×（P/A，14%，5）+1000×（P/F，14%，5）=120×3.4331+1000×0.5194=931.37
rd=12.3%
債券稅后資本成本=12.3%×（1-25%）=9.23%。
樊老師
2019-07-15 07:03:20 1852人瀏覽
這里使用邊際貢獻/息稅前利潤的公式計算經營杠桿系數的時候要使用基期的公式的，所以計算下一年的經營杠桿系數，要使用本年的邊際貢獻和息稅前利潤
經營杠桿系數=[(單價-單位變動成本)*銷量]/[(單價-單位變動成本)*銷量-固定成本]
經營杠桿系數表達式DOL=M/(M-F)的推導過程：
根據定義公式可知，經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率=(ΔEBIT/ EBIT1)/(ΔQ/ Q1)
EBIT1=Q1*(P-Vc)-F
EBIT2=Q2*(P-Vc)-F
ΔEBIT/ EBIT1={[Q2(P-Vc)-F]-[Q1(P-Vc)-F]｝/[Q1(P-Vc)-F]=[(Q2-Q1)(P-Vc)]/[Q1(P-Vc)-F]
而△Q/Q=(Q2-Q1)/Q1，所以(△EBIT/EBIT1)/(△Q/ Q1)=Q1(P-Vc)/[Q1(P-Vc)-F] =原來的邊際貢獻/(原來的邊際貢獻-F)=M/(M-F)
即：經營杠桿系數DOL=M/(M-F)，顯然，根據這個推導過程可知該公式使用的是基期的數據。
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