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“6個不得”的，理解不明白

不得集合競價，連續(xù)競價電子撮合，做市商，還有不得將權(quán)益按照標準化單位持續(xù)掛牌交易，都分別如何理解。能各自舉個例子解釋一下嗎，謝謝!

《證券法》的適用范圍 2024-05-12 23:08:49

問題來源：

3.發(fā)行方式與交易場所的聯(lián)系

（1）公開發(fā)行的證券，應(yīng)當在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場所（目前主要指全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）交易。

（2）非公開發(fā)行的證券，可以在證券交易所、國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場所、按照國務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場轉(zhuǎn)讓。

4.北京證券交易所

（1）北京證券交易所是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的中國第一家公司制證券交易所，受中國證監(jiān)會監(jiān)督管理。

（2）北京證券交易所適用注冊制，公開發(fā)行申請報北京證券交易所審核并經(jīng)中國證監(jiān)會注冊。

（3）發(fā)行人范圍

①交易所設(shè)立之初的存量發(fā)行人為全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)原精選層的掛牌公司；

②發(fā)行人應(yīng)當為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司。

（4）發(fā)行人申請在北京證券交易所公開發(fā)行股票，應(yīng)當符合下列規(guī)定：

①具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；

②具有持續(xù)經(jīng)營能力，財務(wù)狀況良好；

③最近3年財務(wù)會計報告無虛假記載，被出具無保留意見審計報告；

④依法規(guī)范經(jīng)營。

（5）發(fā)行人及其控股股東、實際控制人存在下列情形之一的，發(fā)行人不得公開發(fā)行股票：

①最近3年內(nèi)存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪；

②最近3年內(nèi)存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為；

③最近1年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰。

（6）投資者范圍

發(fā)行人僅得向不特定的合格投資者進行公開發(fā)行。

5.區(qū)域性股權(quán)市場“6不得”

（1）不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行；

（2）不得采取集中交易方式進行交易（可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、依法進行拍賣，但不得采取集合競價、連續(xù)競價、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式）；

（3）不得將權(quán)益按照標準化交易單位持續(xù)掛牌交易；

（4）權(quán)益持有人累計不得超過200人；

（5）不得以集中交易方式進行標準化合約交易；

（6）未經(jīng)國務(wù)院相關(guān)金融管理部門批準，不得設(shè)立從事保險、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易的交易場所，其他任何交易場所也不得從事保險、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易。

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李老師

2024-05-13 15:44:47 267人瀏覽

尊敬的學(xué)員您好：

“6個不得”是區(qū)域性股權(quán)市場的重要規(guī)定，旨在規(guī)范市場行為，保護投資者利益。以下是對您提到的幾個“不得”的詳細解釋和舉例：

不得集合競價：集合競價是在一段時間內(nèi)接收買賣申報后一次性集中撮合的競價方式。在區(qū)域性股權(quán)市場，禁止這種方式是為了避免過度投機和價格波動。例如，某公司股票在開盤前進行集合競價，可能會導(dǎo)致股價的大幅波動，這在區(qū)域性股權(quán)市場是不被允許的。

不得連續(xù)競價：連續(xù)競價是交易過程中，對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。禁止連續(xù)競價也是為了維持市場的穩(wěn)定和有序。例如，在連續(xù)競價機制下，股價可能因大量買賣指令而迅速變化，這在區(qū)域性股權(quán)市場是不被接受的。

不得電子撮合：電子撮合是通過計算機系統(tǒng)自動匹配買賣雙方的交易指令。在區(qū)域性股權(quán)市場，更強調(diào)交易的透明度和可控性，因此禁止電子撮合。例如，使用電子撮合系統(tǒng)可能導(dǎo)致交易迅速且不可控，這與區(qū)域性股權(quán)市場的規(guī)范不符。

不得做市商：做市商是指承擔(dān)某一特定證券的雙向報價任務(wù)，并隨時準備在該價位上接受公眾投資者的買賣要求。在區(qū)域性股權(quán)市場，由于市場規(guī)模和流動性有限，做市商制度可能引發(fā)市場操縱等問題，因此被禁止。

不得將權(quán)益按照標準化單位持續(xù)掛牌交易：這意味著在區(qū)域性股權(quán)市場，不能將權(quán)益（如股票）按照統(tǒng)一的標準單位（如每股）進行連續(xù)不斷的交易。這樣做是為了防止市場過度投機和保持市場的穩(wěn)定性。例如，如果允許按照標準化單位持續(xù)掛牌交易，可能會導(dǎo)致大量頻繁的買賣行為，從而增加市場的不確定性和風(fēng)險。