（1）甲公司2013年末和2014年末資產負債表如下：

（2）甲公司2014年度利潤相關資料如下：

（3）甲公司2014年的營業外收入均為非經常性收益。

（4）甲公司長期借款還有3年到期，年利率8%，優先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%，普通股β系數1.2。

（5）無風險報酬率3%，市場組合的必要報酬率13%，公司所得稅稅率25%。

要求：

（1）以賬面價值平均值為權數計算甲公司的加權平均資本成本；

（2）計算2014年甲公司調整后稅后凈營業利潤、調整后資本和經濟增加值。（注：除平均資本成本率按要求（1）計算的加權平均資本成本外，其余按國務院國有資產監督管理委員會的相關規定計算）；

（3）回答經濟增加值作為業績評價指標的優點和缺點。（2015年）

【答案】（1）債務資本成本=8%×（1-25%）=6%

普通股資本成本=3%+1.2×（13%-3%）=15%

優先股資本成本=10%

長期借款所占比重=[（2500+2500）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2

+（1700+900）/2]=25%

優先股所占比重=[（1200+1200）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2

+（1700+900）/2]=12%

普通股及留存收益所占比重=[（5000+5000）/2+（1700+900）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2

+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=63%

加權平均資本成本=6%×25%+10%×12%+15%×63%=12.15%

（2）調整后稅后凈營業利潤=1155+（200+360）×（1-25%）=1575（萬元）

平均所有者權益=（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=7500（萬元）

平均帶息負債=2500（萬元）

平均在建工程=（2240+1350）/2=1795（萬元）

調整后資本=7500+2500-1795=8205（萬元）

經濟增加值=1575-8205×12.15%=578.09（萬元）

（3）略。