為什么計算永續增長時直接用66000而非乘以（1+5%）？
問題來源：
預計第5年年末甲公司股票每股價值。
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AI智能答疑老師
2025-04-27 15:54:36 258人瀏覽
您的疑問在于為何計算永續增長部分時直接用66000而非乘以（1+5%）。這里的關鍵在于題目中“以后保持5%永續增長”的起點時間點。解析中將第七年（66000萬元）視為永續增長的第一期現金流（即D1），因此直接使用66000作為基期值，無需再乘以（1+5%）。此時，永續價值計算公式為66000/(10.5%-5%)，再與第六年的63000萬元一起折現到第五年末。您的思路若認為增長從第八年開始，則需要用66000*(1+5%)，但根據題目設定和解析邏輯，此處第七年已作為增長起點，因此答案的處理是合理的。兩種思路本質區別在于對“以后”時間點的理解，本題按解析方式處理更符合題意。
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