問題來源：
下列關于有企業所得稅情況下MM理論的說法中,正確的有( )。
A、財務杠桿越大，債務資本成本越大
B、財務杠桿越大，加權平均資本成本越小
C、財務杠桿越大，權益資本成本越大
D、財務杠桿越大，企業價值越大
正確答案：B,C,D
答案分析：
債務資本成本保持不變，選項A錯誤。
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樊老師
2020-07-22 16:14:43 6425人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
在MM理論的假設前提中，有一項是：借債無風險，即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關。也就是說，在MM理論中，債務的資本成本是不變的。
財務杠桿越大，說明企業財務風險越大，投資者投資該企業面臨的風險越大，相應的要求的報酬率越高，所以權益資本成本越大。
加權平均資本成本=負債所占比重×債務資本成本+權益所占比重×權益資本成本，由于債務資本成本小于權益資本成本，在無稅情況下，負債所占比重增加減少的加權平均資本成本，會被權益資本成本提高增加的加權平均資本成本抵消，從而加權平均資本成本不變。而在有稅MM理論下，利息可以抵稅，所以相比無稅MM理論下，債務資本成本是下降的，而且負債越高，抵稅的效應就越大，因此加權平均資本成本是下降的。
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