資本市場(chǎng)完全有效時(shí)為何股價(jià)增長率等于股利增長率
如何理解當(dāng)資本市場(chǎng)完全有效時(shí)，股價(jià)增長率＝股利增長率？
樊老師
2020-05-26 16:58:59 4529人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
給您如下推導(dǎo)一下過程：
在資本市場(chǎng)完全有效時(shí)，股票價(jià)格=股票價(jià)值。
根據(jù)固定增長股利模型可知：P0=D1/（rs-g）
當(dāng)前股價(jià)P0=D1/（rs-g）=D0×（1+g）/（rs-g）
一年后股價(jià)P1=D2/（rs-g）=D1×（1+g）/（rs-g）
所以：股價(jià)增長率=（P1-P0）/ P0=[D1×（1+g）/（rs-g）-D0×（1+g）/（rs-g）]/[ D0×（1+g）/（rs-g）]
=（D1－D0）/D0
=[D0×（1+g）－D0]/D0
=g
由此可知：固定股利增長率g可解釋為股價(jià)增長率。
而：資本利得收益率=股價(jià)增長率
所以，固定股利增長率g可解釋為資本利得收益率，股利增長率=股價(jià)增長率=資本利得收益率=g。
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