（1）以賬面價(jià)值平均值為權(quán)數(shù)計(jì)算甲公司的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)各項(xiàng)長(zhǎng)期資本的市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值）。

債務(wù)資本成本=8%×（1-25%）=6%
普通股資本成本=3%+1.2×（13%-3%）=15%
長(zhǎng)期借款所占比重=［（2500+2500）/2］/［（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2］=25%
優(yōu)先股所占比重=［（1200+1200）/2］/［（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2］=12%
普通股及留存收益所占比重=［（5000+5000）/2+（1700+900）/2］/［（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2］=63%
加權(quán)平均資本成本=6%×25%+10%×12%+15%×63%=12.15%

（2）計(jì)算2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、調(diào)整后資本和經(jīng)濟(jì)增加值。［注：除平均資本成本率按要求（1）計(jì)算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)于2019年4月1日開(kāi)始施行《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法》的相關(guān)規(guī)定計(jì)算］。

調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=1155+（200+360）×（1-25%）-400×（1-25%）=1275（萬(wàn)元）
平均所有者權(quán)益=（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=7500（萬(wàn)元）
平均負(fù)債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2+（2500+2500）/2=4027.5（萬(wàn)元）
平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2=1527.5（萬(wàn)元）
平均在建工程=（2240+1350）/2=1795（萬(wàn)元）
調(diào)整后資本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205（萬(wàn)元）
經(jīng)濟(jì)增加值=1275-8205×12.15%=278.09（萬(wàn)元）
【提示1】稅前債務(wù)資本成本用8%，是因?yàn)闆](méi)有其他的條件，只有長(zhǎng)期借款有利息，而借款額是等于最后的還款額的，就是按照平價(jià)進(jìn)行理解，因此到期收益率=利息率=稅前債務(wù)資本成本=8%。
【提示2】本題中的短期負(fù)債都不存在利息等資本成本，因此不考慮短期負(fù)債。權(quán)重是按照長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股、普通股、留存收益確定的。

（3）回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。（2015年卷Ⅰ）

優(yōu)點(diǎn)：
①經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。
②實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益、經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。
③能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。
④經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)框架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了。
⑤在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具（便于投資人、公司和股票分析師之間的價(jià)值溝通）。
缺點(diǎn)：
①僅對(duì)企業(yè)當(dāng)期或未來(lái)1～3年價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)行衡量和預(yù)判，無(wú)法衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況。
②經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
③不同行業(yè)，不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)和加權(quán)平均資本成本各不相同，計(jì)算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。
④不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)（經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)）。
⑤不便于對(duì)處于不同成長(zhǎng)階段的公司進(jìn)行業(yè)績(jī)比較（例如，處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高）。
⑥如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值尚存在許多爭(zhēng)議，這些爭(zhēng)議不利于建立一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。