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每種方案的每股除權參考價看不明白

股票回購股票分割 2025-05-16 23:36:53

問題來源：

E公司2024年實現的凈利潤為7200萬元，目前發行在外的普通股股數為20000萬股，資產總額為60000萬元，權益資本占資產總額的60%，無優先股。
2025年7月，公司董事會正在討論針對2024年的利潤分配及股份運作方案，資料如下。
方案一：按照2∶1的比例進行股票反分割；
方案二：按照股利支付率50%發放現金股利；
方案三：用股票回購替代現金股利分配，將方案二發放股利所需要的現金用于股票回購，按每股10元回購股票。
預計股權登記日：2025年7月31日；
除權（除息）日：2025年8月1日；
現金紅利到賬日：2025年8月1日；
股票回購日：2025年8月1日。
假設公司股票2025年7月31日發行在外的普通股股數為20000萬股，收盤價為9元/股，預計2025年實現的凈利潤與2024年一致。
要求：假設其他因素不變，分別計算E公司采用上述方案后的除權除息日每股凈資產、每股除權參考價（假設分配方案不改變股東財富）、2025年預計每股收益。

（1）除權參考價的計算思路。
除權參考價可以理解為方案實施后股東財富不變時的股價。
方案一股票反分割：每股除權參考價×現有股數=原有股價（收盤價）×原有股數
方案二現金股利：每股除權參考價×現有股數+現金股利=原有股價（收盤價）×原有股數
方案三股票回購：每股除權參考價×現有股數+股票回購金額=原有股價（收盤價）×原有股數
注：因為現金股利和股票回購的錢是流入股東手中，所以不改變股東的財富，方案實施后股東財富計算時需要加上發放的現金股利或者是股票回購金額。
（2）每股凈資產的計算。
因為發放現金股利會導致未分配利潤減少，股票回購會導致股本和資本公積減少，所以均會導致所有者權益減少，計算每股凈資產的時候要減掉發放的現金股利或者股票回購的金額。

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