問題來源：
若改題：
資料：同前
要求：
（1）如果不收購，采用股利現金流量折現模型，估計2020年初乙公司股權價值。
（2）如果收購，采用股權現金流量折現模型，估計2020年初乙公司股權價值（計算過程和結果填入下方表格中）。
（3）計算該收購為乙公司原控股股東丙，原小股東和甲公司分別帶來的凈現值。
（4）判斷甲公司收購是否可行，并簡要說明理由。
【答案】
（1）2020年初乙公司股權價值=350×90%×（1+7%）/（11%-7%）=8426.25（萬元）
（2）
單位：萬元 | |||
項目 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
營業收入 | 8000 | 8000×（1+12%）=8960 | 8960×（1+8%）=9676.8 |
凈經營資產 | 8000×70%=5600 | 5600×（1+12%）=6272 | 6272×（1+8%）=6773.76 |
凈負債 | 8000×30%=2400 | 2400×（1+12%）=2688 | 2688×（1+8%）=2903.04 |
股東權益 | 5600-2400=3200 | 3584 | 3870.72 |
稅后經營凈利潤 | 8000×（1-60%-20%）×（1-25%）=1200 | 1200×（1+12%）=1344 | 1344×（1+8%）=1451.52 |
稅后利息費用 | 2400×8%×（1-25%）=144 | 2688×8%×（1-25%）=161.28 | 2903.04×8%×（1-25%）=174.1824 |
凈利潤 | 1056 | 1182.72 | 1277.34 |
股東權益增加 | 3200-（2140-1605）=2665 | 3584-3200=384 | 3870.72-3584 =286.72 |
股權現金流量 | -1609 | 798.72 | 990.62 |
折現系數 | 1/（1+10.5%）=0.9050 | 1/（1+10.5%）2 =0.8190 | 1/（1+10.5%）3 =0.7412 |
詳細預測期股權 現金流量現值 | -1456.15 | 654.15 | |
后續期價值 | 32452.08 | 39624.8 | |
乙公司股權價值 | -1456.15+654.15+32452.08=31650.08 | ||
注：為了不影響學員的觀看效果此處以講義為準。
（3）該收購為乙公司原控股股東丙帶來的凈現值=3000-8426.25×30%=472.13（萬元）
該收購為乙公司原分散小股東帶來的凈現值=31650.08×70%-8426.25×70%=16256.68（萬元）
該收購為甲公司帶來的凈現值=31650.08×30%-3000=6495.02（萬元）
（4）該收購為甲公司帶來的凈現值大于0，甲公司收購是可行的。
查看完整問題
鄭老師
2023-12-31 12:29:04 561人瀏覽
勤奮刻苦的同學，您好：
甲公司收購原控股股東的股權，對于乙公司來說只是換了個股東，并沒有資金的注入，對公司沒有影響，所以資產權益不變。就像我們在二級市場上買股票，只是我們和股東之間的交易，對于公司是沒有影響的，所以公司不用做分錄。
有幫助(7)
答案有問題？
相關答疑
-
2024-07-24
-
2024-03-12
-
2021-07-30
-
2021-07-19
-
2021-05-23
津公網安備12010202000755號