當前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 注冊會計師 > 財管 > 答疑詳情

2021年輕二P118計算分析第7題第（1）問怎么計算？

經營長期資產總值的公式是什么？不是經營長期資產嗎？

企業價值評估的對象管理用財務報表體系 2021-06-21 16:21:49

問題來源：

某公司是一家上市公司，其未來連續5年預計的利潤表和簡化資產負債表如下。

該公司目前的凈投資資本負債率為40%，β值為2，金融負債平均稅后成本為7%，公司適用的所得稅稅率為25%，市場風險溢價為5%，無風險利率為2%。假設該公司未來能夠保持目前的資本結構和風險程度不變，繼續能夠按照目前的負債成本籌資。

假設該公司在5年后實體現金流量和股權現金流量均能夠保持4%的固定增長率增長。（計算結果保留四位小數）

要求：

（1）編制未來連續5年實體現金流量和股權現金流量計算表。

（2）計算股權資本成本和加權平均資本成本。

股權資本成本rs=2%+2×5%=12%
加權平均資本成本rw=12%×60%+7%×40%=10%

（3）分別根據實體現金流量和股權現金流量計算該公司的實體價值和股權價值。

①根據實體現金流量計算該公司實體價值：

=245×（P/F，10%，1）+278.75×（P/F，10%，2）+248.5×（P/F，10%，3）+261.75×（P/F，10%，4）+217.5×（P/F，10%，5）+ ×（P/F，10%，5）=245×0.9091+278.75×0.8264+248.5×0.7513+261.75×0.6830+217.5×0.6209+3770×0.6209=3294.4006（萬元）

②根據股權現金流量計算該公司股權價值：

=264×（P/F，12%，1）+294.75×（P/F，12%，2）+285.5625×（P/F，12%，3）+245.8125×（P/F，12%，4）+243.75×（P/F，12%，5）+ ×（P/F，12%，5）=264×0.8929+294.75×0.7972+285.5625×0.7118+245.8125×0.6355+243.75×0.5674+3168.75×0.5674=2766.4300（萬元）。