折現(xiàn)率用稅前還是稅后的總結(jié)。
老師，可否總結(jié)一下，哪些情況下要用稅后利率折現(xiàn)？
問題來源：
甲公司是一家汽車制造企業(yè)，主營業(yè)務是制造和銷售X、Y、Z三種型號乘用汽車。相關(guān)資料如下：
資料一：X、Y、Z三種型號汽車的制造都需要通過一臺生產(chǎn)設備，該設備是公司約束資源，年加工能力4000小時，公司年固定成本總額3000萬元。假設X、Y、Z三種型號汽車當年生產(chǎn)當年銷售，年初、年末沒有存貨。預計2019年X、Y、Z三種型號汽車的市場正常銷量及相關(guān)資料如下：
資料二：為滿足市場需求，公司2019年初擬新增一臺與約束資源相同的設備，以解決約束資源瓶頸問題。現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇。
方案1：自行購置。借款5000萬元購買設備，年利率8%，預計設備使用4年，每年末支付維護費用50萬元，4年后變現(xiàn)價值1200萬元。稅法規(guī)定，該設備按直線法計提折舊，折舊年限5年，5年后凈殘值率10%。
方案2：租賃。合同約定，租期4年，租賃費4400萬元，分4年償付，每年初支付1100萬元，在租賃開始日首付，租賃手續(xù)費400萬元，在租賃開始日一次性付清，租賃期滿時設備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃公司承擔設備維護修理費。稅前有擔保借款利率8%。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。
資料三：新增關(guān)鍵設備后，X型號汽車年生產(chǎn)能力增至1800輛。現(xiàn)有乙汽車銷售公司向甲公司追加訂購X型號汽車，報價為每輛車13萬元。相關(guān)情況如下：
情景1：假設剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，如果特殊訂單為300輛，為滿足生產(chǎn)需要，甲公司需另外支付年專屬成本200萬元。
情景2：假設剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，年租金250萬元，如果特殊訂單為350輛，將沖減甲公司原正常銷量50輛。
要求：
Y型號汽車單位約束資源邊際貢獻=（12-8）/2=2（萬元）
Z型號汽車單位約束資源邊際貢獻=（8-5）/1=3（萬元）
Z型號汽車單位約束資源邊際貢獻＞Y型號汽車單位約束資源邊際貢獻＞X型號汽車單位約束資源邊際貢獻，所以應先安排生產(chǎn)Z型號汽車、其次是Y型號汽車，最后是X型號汽車。因為假設X、Y、Z三種型號汽車當年生產(chǎn)當年銷售，年初年末沒有存貨。因此Z型號汽車產(chǎn)量=銷售量=1000輛，Y型號汽車產(chǎn)量=銷售量=600輛，X型號汽車產(chǎn)量=（4000-1000×1-600×2）/3=600（輛）。
②稅前營業(yè)利潤總額=（15-12）×600+（12-8）×600+（8-5）×1000-3000=4200（萬元）
方案1：折舊=5000×（1-10%）/5=900（萬元）
4年后賬面價值=5000-900×4=1400（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=（1400-1200）×25%=50（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5000+50×（1-25%）×（P/A，6%，4）-900×25%×（P/A，6%，4）-（1200+50）×（P/F，6%，4）=3360.17（萬元）
平均年成本=3360.17/（P/A，6%，4）=969.72（萬元）
方案2：該合同不屬于選擇簡化處理的短期租賃和低價值資產(chǎn)租賃，符合融資租賃的認定標準。
折舊=（4400+400）×（1-10%）/5=864（萬元）
4年后賬面價值=（4400+400）-864×4=1344（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=1344×25%=336（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1100×（P/A，6%，4）×（1+6%）-864×25%×（P/A，6%，4）-336×（P/F，6%，4）+400=3425.70（萬元）
平均年成本=3425.70/（P/A，6%，4）=988.63（萬元）
方案1的平均年成本小于方案2的平均年成本，所以應該選擇方案1，即選擇自行購置方案。
接受特殊訂單增加的利潤=300×（13-12）-200=100（萬元）
由于接受特殊訂單增加的利潤大于0，所以甲公司應接受特殊訂單。
設定價為X萬元：
300×（X-12）-200＞0，解得：X＞12.67（萬元）
因此有閑置能力時產(chǎn)品定價的區(qū)間范圍為12.67～15萬元。
②情景2：
接受特殊訂單增加的利潤=350×（13-12）-50×（15-12）-250=-50（萬元）
由于接受特殊訂單增加的利潤小于0，因此甲公司不應接受特殊訂單。
設定價為Y萬元：
350×（Y-12）-50×（15-12）-250＞0，解得：Y＞13.14（萬元）
因此有閑置能力時產(chǎn)品定價的區(qū)間范圍為13.14～15萬元。
邵老師
2021-08-23 08:27:52 6908人瀏覽
勤奮可愛的學員，你好：
折現(xiàn)率和它要折現(xiàn)的現(xiàn)金流量一定是對應的，也就是說，如果現(xiàn)金流是稅前的，那要用稅前的折現(xiàn)率來進行折現(xiàn)。比如計算債券價值的時候，由于利息是稅前的，所以應該用稅前折現(xiàn)率來折現(xiàn)。如果現(xiàn)金流是稅后的，比如我們計算租賃凈現(xiàn)值的時候，涉及到的現(xiàn)金流都是稅后的，所以應當用稅后折現(xiàn)率來進行折現(xiàn)。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
相關(guān)答疑
-
2022-08-23
-
2021-09-05
-
2020-09-19
-
2020-09-17
-
2020-08-16
您可能感興趣的CPA試題
津公網(wǎng)安備12010202000755號