問題來源：
第四章 資本成本（4）
目 錄
第一部分：混合籌資資本成本的估計
第二部分：加權平均資本成本的計算
第一部分 混合籌資資本成本的估計
一、混合籌資的含義
（一）特點
兼具債權和股權籌資雙重屬性
（二）種類
優先股籌資、永續債籌資、可轉換債券籌資、附認股權證債券籌資，等
二、優先股籌資
（一）含義
優先股股息通常是固定的
公司稅后利潤在派發普通股股利之前，優先派發優先股股息
（二）公式：rp=Dp/[Pp·(1-F)]
式中：rp表示優先股資本成本
Dp表示優先股每股年股息
Pp表示優先股每股發行價格
F表示優先股發行費用率
（三）聯系
和考慮發行費用的稅前債務資本成本中的到期收益率法類似
優先股不償還本金，Prin=0，利息固定It=Dp，本質上是一個永續年金，由公式也可推出
+
=It/rd
因此Pp×(1-F)=Dp/rp
即rp=Dp/[Pp·(1-F)]
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林老師
2019-07-21 16:03:18 946人瀏覽
尊敬的學員，您好：
優先股不償還本金，Prin=0，所以就是公式中剩余∑It/（1+rd）t,這是永續年金的計算公式的，根據永續年金，就可以推導出其現值等于年金/i,即It/rd。永續年金現值的推導可以看一下教材85頁。
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