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為什么計算一年內(nèi)多次支付的優(yōu)先股資本成本要先年化？

為什么是在年化收益率之后再*(1-25%)？

這道題，如果我是先計算每季度稅后資本成本，然后^4-1做年化處理，結(jié)果會不一樣，我看其他人答疑上面講了，需要先計算稅前年化資本成本，然后再轉(zhuǎn)換成稅后，想問下為什么這里不能先轉(zhuǎn)化成稅后，然后再年化？底層/實務(wù)層面的原因是什么呢？

混合籌資資本成本的估計 2024-01-08 11:37:38

問題來源：

練習(xí)31-單選題

　公司現(xiàn)有面值100元，年股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本，該公司將優(yōu)先股分類為金融負(fù)債，適用的所得稅稅率為25%。則該公司優(yōu)先股的資本成本為（　　）。

A.9.01%

B.8.76%

C.7.23%

D.6.76%

【答案】D

【解析】每季度優(yōu)先股股息=100×10%÷4=2.5（元），季度優(yōu)先股資本成本=2.5÷（116.79-2）=2.18%，資本成本都是年有效利率口徑，因此，優(yōu)先股稅前資本成本=（1+2.18%）⁴?1=9.01%，因為該公司將優(yōu)先股分類為金融負(fù)債，需要將資本成本計算為稅后口徑，優(yōu)先股稅后資本成本=9.01%×（1-25%）=6.76%。

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