外部融資需求量公式詳解：如何計算增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)
請問，這里(28000-21000)×(25%-5%)是什么意思？
問題來源：
資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性，應(yīng)收賬款余額在各季度的波動幅度很大，其全年應(yīng)收賬款平均余額的計算公式確定為：應(yīng)收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8，公司2019年各季度應(yīng)收賬款余額如下表所示。
資料二：戊公司2019年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目余額及其與營業(yè)收入的關(guān)系如下表所示。
資料三：2019年度公司營業(yè)收入為21000萬元，營業(yè)成本為8400萬元，假設(shè)一年按360天計算。
資料四：公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線，預(yù)計需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元，假設(shè)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款項目與營業(yè)收入的比例關(guān)系保持不變，當(dāng)年利潤當(dāng)年分配股利，增加生產(chǎn)線后預(yù)計2020年營業(yè)收入將達到28000萬元，稅后利潤將增加到2400萬元，預(yù)計2020年度利潤留存率為45%。
資料五：為解決資金缺口，公司打算通過以下兩種方式籌集資金。
①按面值發(fā)行4000萬元的債券，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%，公司適用的所得稅稅率為25%。
②向銀行借款解決其余資金缺口，期限為1年，年名義利率為6.3%，銀行要求公司保留10%的補償性余額。
要求：
（1）根據(jù)資料一和資料三，計算2019年度下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均余額；②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。
①應(yīng)收賬款平均余額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（萬元）
②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均金額=21000/3500=6（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/6=60（天）
（2）根據(jù)資料二和資料三，計算下列指標(biāo)：①2019年末的權(quán)益乘數(shù)；②2019年度的營業(yè)毛利率。
①2019年末的權(quán)益乘數(shù)=14000/（7000+1000）=1.75
②2019年度的營業(yè)毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%
（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四，計算2020年度下列指標(biāo)：①利潤留存額；②外部融資需求量。
①利潤的留存額=2400×45%=1080（萬元）
②外部融資需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（萬元）
（4）根據(jù)資料五，計算下列指標(biāo)：①發(fā)行債券的資本成本率；②短期借款的年實際利率。
①債券資本成本的計算：
NPV=4000×（1-2%）-4000×8%×（P/A，rd，5）-4000×（P/F，rd，5）
當(dāng)rd=10%，NPV=4000×（1-2%）-320×3.7908-4000×0.6209=223.34（萬元）
當(dāng)rd=8%，NPV=4000×（1-2%）-320×3.9927-4000×0.6806=-80.06（萬元）
rd=8%+（0+80.06）/（223.34+80.06）×（10%-8%）=8.53%
債券稅后資本成本=8.53%×（1-25%）=6.4%
②短期借款的年實際利率=6.3%/（1-10%）=7%。
樊老師
2020-06-06 08:39:55 6047人瀏覽
28000萬元是預(yù)計期的營業(yè)收入，21000萬元是基期營業(yè)收入，那么增加的營業(yè)收入=28000-21000。
25%是經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入百分比，5%是經(jīng)營負(fù)債占營業(yè)收入的百分比，所以（25%-5%）是凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比。
增加的營業(yè)收入*凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入百分比=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)
即，（28000-21000）×（25%-5%）代表增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)。
希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡相關(guān)答疑
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