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凈經營資產周轉率如何計算？

這個100/55是從什么地方看出來的數據？

內含增長率的測算可持續增長率的測算 2020-09-04 16:13:45

問題來源：

甲公司2019年經營資產銷售百分比70%，經營負債銷售百分比15%，營業凈利率8%，股利支付率37.5%，假設公司2020年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產，不打算進行股票回購，則下列表述正確的有（　　）。

A、公司可以采用內含增長的方式支持實現10%的銷售增長目標

B、若采用可持續增長方式支持銷售增長，為實現10%的銷售增長目標，2020年凈財務杠桿為0

C、公司的內含增長率為12%

D、公司的可持續增長率會高于內含增長率

正確答案：A,B

答案分析：

內含增長率=[預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×（1-預計股利支付率）]/[1-預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×（1-預計股利支付率）]。
凈經營資產周轉率=1/（70%-15%）=100/55
內含增長率=[8%×100/55×（1-37.5%）]/[1-8%×100/55×（1-37.5%）]=10%
則選項A正確，選項C錯誤。
可持續增長率=[預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×（1-預計股利支付率）]/[1-預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×（1-預計股利支付率）]
10%=[8%×100/55×凈經營資產權益乘數×（1-37.5%）]/[1-8%×100/55×凈經營資產權益乘數×（1-37.5%）]
凈經營資產權益乘數=1，凈財務杠桿=0，選項B正確。
因為該公司的營業凈利率、凈經營資產周轉率和利潤留存率不變，因此，當凈經營資產權益乘數大于1，可持續增長率大于內含增長率，當凈經營資產權益乘數等于1，可持續增長率等于內含增長率，當凈經營資產權益乘數小于1，可持續增長率小于內含增長率。選項D錯誤。

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