什么情況下可以直接使用可持續增長率公式倒求

老師您好，對于這個題的第二問，麻煩總結下，在什么不變的情況下，可以直接使用可持續增加率公式倒求。

第二問的③問，保持20×2年財務政策和營業凈利率不變，財務政策不就代表的是股利支付率和總資產凈利率保持不變嗎？總資產凈利率/營業凈利率=資產周轉率。既然營業凈利率和總資產凈利率都不變，為什么資產周轉率變了？

銷售百分比法內含增長率的測算 2020-04-12 17:01:00

問題來源：

（2）假設20×3年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題：
①若不打算外部籌集權益資金，并保持20×2年財務政策和資產周轉率不變，則營業凈利率應達到多少？
②若不打算外部籌集權益資金，并保持20×2年經營效率和資產負債率不變，則股利支付率應達到多少？
③若不打算外部籌集權益資金，并保持20×2年財務政策和營業凈利率不變，則資產周轉率應達到多少？
④若不打算外部籌集權益資金，并保持20×2年經營效率和股利支付率不變，則資產負債率應達到多少？
⑤若想保持20×2年經營效率和財務政策不變，需從外部籌集多少股權資金？（★★）

查看完整問題

樊老師

2020-04-12 21:36:52 3612人瀏覽

勤奮刻苦的同學，您好：

1.如果其他因素不變，僅僅是營業凈利率或者利潤留存率發生變化了，可以用可持續增長率設X倒擠的方法求這兩個指標。其他的都不可以使用這種倒求的方法。

根據“總資產周轉率”不變，可以得到：本年銷售增長率=總資產增長率

根據“資本結構”不變，可以得到：總資產增長率=股東權益增長率

根據“不增發新股”，可以得到：本年可持續增長率=股東權益增長率，

綜上可以得到：本年可持續增長率=本年銷售增長率

只有在股本（不增發新股）、總資產周轉率和資本結構均不變時才能得出“本年銷售增長率”=“本年可持續增長率”，如果這三個條件發生變化就得不出這個結論，就不能運用可持續增長率的公式了，因此營業凈利率和利潤留存率變化，“本年銷售增長率”=“本年可持續增長率”，所以可以根據公式倒求。而總資產周轉率和權益乘數發生變化，“本年銷售增長率”≠“本年可持續增長率”，所以不能根據公式倒求。