尊敬的學(xué)員，您好：

營(yíng)業(yè)凈利率或利潤(rùn)留存率可以用公式直接倒推的原因？

【答】①根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可以得到：本年銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

根據(jù)“資本結(jié)構(gòu)”不變，可以得到：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

根據(jù)“不增發(fā)新股”，可以得到：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

綜上可以得到：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年銷售增長(zhǎng)率

②只有在股本（不增發(fā)新股）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)均不變時(shí)才能得出“本年銷售增長(zhǎng)率”=“本年可持續(xù)增長(zhǎng)率”，如果這三個(gè)條件發(fā)生變化就得不出這個(gè)結(jié)論，就不能運(yùn)用可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式了。

③而“營(yíng)業(yè)凈利率”和“利潤(rùn)留存率”變化對(duì)上面的結(jié)論沒有影響，所以其他條件不變時(shí)滿足“本年銷售增長(zhǎng)率”=“本年可持續(xù)增長(zhǎng)率”，因此計(jì)算“營(yíng)業(yè)凈利率”和“利潤(rùn)留存率”可以根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式計(jì)算。

為什么有兩個(gè)指標(biāo)不適用（可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算）

【答】在已知預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率的情況下，根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算式計(jì)算四個(gè)指標(biāo)中的一個(gè)，是認(rèn)為預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率等于預(yù)計(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)率。

假設(shè)不增發(fā)新股、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)不變，則：

根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可以得到：銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變，可以得到：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

根據(jù)不增發(fā)新股，可得知可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

所以，就可以得出：可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

因此，只有在股本不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變和資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)才能得出預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)率，如果這三個(gè)條件發(fā)生變化就都得不出這個(gè)結(jié)論，也就不能運(yùn)用可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式了。

而營(yíng)業(yè)凈利率和股利支付率的變化對(duì)上面的結(jié)論沒有影響，所以在其他條件不變的情況下計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率或股利支付率可以根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算式計(jì)算。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！