【2015·計算分析題】甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析，相關材料如下：

（1）甲公司2014年的重要財務報表數據（單位：萬元）

（2）甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是本年營業收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。

（3）根據稅法相關規定，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，經營性資產、經營性負債與營業收入保持穩定的百分比關系。

要求：

（1）編制甲公司2014年的管理用財務報表（單位：萬元）。

（提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程）

（2）假設甲公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，計算甲公司2015年的可持續增長率。

（3）假設甲公司2015年銷售增長率為25%，營業凈利潤率與2014年相同，在2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比預測2015年的外部融資額。

（4）從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持續增長率、本年實際增長率之間的聯系。

【答案】（1）計入金融資產的貨幣資金=600-20000×2%=200（萬元）

間接法按照白色（表格黑色字體）、藍色、橙色、綠色順序填列

【注】因學員打印講義為黑白色，故此在講義數據后加注顏色的提示，方便學員理清填列順序。

（2）股東權益增加額=凈利潤×（1-股利支付率）=2500×（1-60%）=1000（萬元）

可持續增長率=股東權益增長率=股東權益本期增加額/期初股東權益=1000/（6000-1000）=20%

（3）2015年融資總需求=8800×25%=2200（萬元）

可動用金融資產=200（萬元）

2015年凈利潤=2500×（1+25%）=3125（萬元）

留存收益增加=3125×（1-60%）=1250（萬元）

2015年外部融資額=融資總需求-可動用金融資產-留存收益增加=2200-200-1250=750（萬元）

（4）如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等；

如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率；

如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降，在不增發新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率就會低于上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會低于上年的可持續增長率；

如果公式中的4個財務比率都達到企業的極限，只有通過增發新股增加資金，才能提高銷售增長率。