（1）簡(jiǎn)述可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念，并簡(jiǎn)述可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件。

可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累（即增加留存收益）實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率。
可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件是：
①公司的營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息。
②公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平。
③公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去。
④公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去。
⑤不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購）。

（2）計(jì)算甲公司2019年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

可持續(xù)增長(zhǎng)率=（100/1680）×（1-20%）/[1-（100/1680）×（1-20%）]=5%

（3）如果甲公司2020年的營(yíng)業(yè)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率不變，計(jì)算甲公司的內(nèi)含增長(zhǎng)率。

內(nèi)含增長(zhǎng)率=（100/1750）×（1-20%）/[1-（100/1750）×（1-20%）]=4.79%
或：=[（100/2500）×（2500/1750）×（1-20%）]/[1-（100 /2500）×（2500/1750）×（1-20%）]=4.79%
或：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比=1750/2500=70%
營(yíng)業(yè)凈利率=100/2500=4%
0=70%-[（1+內(nèi)含增長(zhǎng)率）/內(nèi)含增長(zhǎng)率]×4%×（1-20%）
內(nèi)含增長(zhǎng)率=4.79%

（4）如果甲公司2020年的銷售增長(zhǎng)率為8%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與股利支付率不變，營(yíng)業(yè)凈利率可提高到6%并能涵蓋借款增加的利息，計(jì)算甲公司2020年的融資總需求與外部籌資額。

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的百分比=1750/2500=70%
融資需求總量=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比=2500×8%×70%=140（萬元）
外部融資額=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加-留存收益的增加=140-2500×（1+8%）×6%×（1-20%）=10.4（萬元）。