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2021年為何不能作為后續(xù)期第一年的原因是什么？

老師，2021年為什么不能作為后續(xù)期的第一年呢？不是不要求D1/D0=g嗎？滿足D2/D1=g不是就可以了那？請(qǐng)老師講解一下。

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類 2024-07-08 16:45:13

問題來(lái)源：

（2）如果收購(gòu)，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2020年初乙公司股權(quán)價(jià)值（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中）。

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宮老師

2024-07-09 06:39:03 315人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

關(guān)于誰(shuí)作為D₁的問題，給您總結(jié)一下：

P₀=D₁/(R_s-g)，這個(gè)公式只要求從D₁往后是按照g進(jìn)行增長(zhǎng)的，不要求D₀到D₁也是按照g進(jìn)行增長(zhǎng)的。

所以當(dāng)我們遇到題目說(shuō)，2022年及以后保持現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)，此時(shí)我們最早可以把2021年作為后續(xù)期的第一期來(lái)計(jì)算，即作為D₁來(lái)計(jì)算。

如果題目說(shuō)2022年及以后銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，此時(shí)最早我們只能把2022年作為后續(xù)期的第一期來(lái)計(jì)算，不能把2021年作為后續(xù)期的第一期。因?yàn)閺?022年開始銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，當(dāng)年股東權(quán)益增加額或者凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額還沒有達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)，而是從2023年開始現(xiàn)金流才能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的。因此最早只能把2022年作為后續(xù)期的第一期。

這兩種情況要注意區(qū)分。

這里您忽略了現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)，相比銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，是有一年的滯后期的。即雖然題目告訴我們2022年?duì)I業(yè)收入進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)了，但是現(xiàn)金流實(shí)際上是從2023年才能穩(wěn)定增長(zhǎng)，所以最早只能把2022年作為后續(xù)期的第一期。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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