下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（ ）。（★）
A、代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的MM理論，都認為企業價值與資本結構有關
B、按照優序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資
C、無稅的MM理論認為資產負債率為100%時資本結構最佳
D、權衡理論是對代理理論的擴展
正確答案：A,B
答案分析：
無稅的MM理論認為企業價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤。
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樊老師
2020-04-10 19:22:36 4140人瀏覽
勤奮刻苦的同學，您好：
信息不對稱，所以資本市場的投資人不能獲得投資決策需要的全部信息，此時就需要通過企業的行為判斷企業的實際和未來情況，進而做出投資或出售行為，具體表現就是逆向選擇。
如果企業增發新股，投資人就會以為是因為目前的股價超過了股票的實際價值，目前股價偏高，所以投資人會與企業進行反向的操作，即投資人出售或不買股票；如果企業回購股票，投資人就會以為目前股價偏低，反而會購買該公司股票。投資人的這種反應，造成企業不敢輕易增發股票，所以增發股票是最后的籌資選擇方式。
逆向選擇就是信息不對稱下資源配置扭曲的現象；以優序融資理論涉及到的逆向選擇來講解就是，在信息不對稱的條件下，外部投資者掌握的信息要比企業管理層掌握的信息少，所以企業的權益市場價值就可能被錯誤的定價，從而當定價過高時，管理層就會發行新股，而當定價過低時，管理層就會避免發行新股，轉而進行債務融資，對于投資者而言，這就是逆向選擇相反的行為。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續交流，加油！有幫助(8)
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