滿足三個假設為何基期可持續增長率不等于預計？
財務成本管理（2023）>輕一高效基礎班-閆華紅>可持續增長率的測算（2）>17分48秒>講義段ID：7464420
三個指標相同，為什么不能得到基期可持續增長率等于預計是可持續增長率
問題來源：
（五）確定高增長時注意的問題
可持續增長的思想，不是說企業的增長不可以高于或低于可持續增長率。問題在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續增長率之上的增長所導致的財務問題。
總結1.若同時滿足五個假設（周轉率不變、資本結構不變、不發股票、營業凈利率不變、利潤留存率不變）
預計銷售增長率=基期可持續增長率=預計可持續增長率
2.若同時滿足三個假設（周轉率不變、資本結構不變、不發股票）
預計銷售增長率=預計可持續增長率≠基期可持續增長率
結論若同時滿足三個假設（周轉率不變、資本結構不變、不發股票）
預計銷售增長率=預計可持續增長率=預計營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數×預計利潤留存率/（1?預計營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數×預計利潤留存率）
或：=預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×預計利潤留存率/（1?預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×凈經營資產權益乘數×預計利潤留存率）
提示只有營業凈利率和利潤留存率的預測可以用簡化公式推，其他都不可以。
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叢老師
2023-11-30 17:29:11 786人瀏覽
勤奮可愛的學員，你好：
不增發新股或回購股票，說明股東權益增長率=可持續增長率
資產周轉率不變時，資產增長率=實際收入增長率
權益乘數不變時，資產增長率=股東權益增長率
綜上，實際收入（銷售）增長率=可持續增長率
可持續增長率=本期利潤留存/（期末股東權益-本期利潤留存），三個指標不變沒包括營業凈利率和利潤留存率不變，營業凈利率和利潤留存率變化會影響可持續增長率，所以預計營業凈利率和利潤留存率變化，基期可持續增長率不等于預計可持續增長率。
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