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第20章稅后凈營業(yè)利潤與第2章稅后經(jīng)營凈利潤

二十章計算公式是稅后凈營業(yè)利潤，答案是用稅后經(jīng)營凈利潤來算的，這倆有啥區(qū)別嗎？

經(jīng)濟(jì)增加值的概念管理用財務(wù)報表體系 2021-08-07 17:07:43

問題來源：

管理用報表分析體系與企業(yè)業(yè)績評價的綜合
DBX公司是一家中央電力企業(yè)，該公司有關(guān)資料如下：
（1）DBX公司的管理用資產(chǎn)負(fù)債表與管理用利潤表如下：

（2）2020年的折舊與攤銷為1606萬元。
（3）DBX公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
（4）2020年確認(rèn)為無形資產(chǎn)的開發(fā)支出為450萬元。
（5）假設(shè)公司的金融負(fù)債均為帶息負(fù)債；本年在建工程為81萬元，上年在建工程為157.5萬元。
（6）財務(wù)報表中“財務(wù)費用”項下的利息支出為495萬元，資本化利息支出為175萬元。
要求：

（1）計算該公司2020年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實體現(xiàn)金流量；

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=3255.84+1606=4861.84（萬元）
營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加=4861.84-（9166-10735）=6430.84（萬元）
資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=（19688-14962）+1606=6332（萬元）
實體現(xiàn)金流量=6430.84-6332=98.84（萬元）

（2）計算DBX公司的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表（“凈財務(wù)杠桿”保留5位小數(shù)，其余指標(biāo)保留百分號前3位小數(shù)，取資產(chǎn)負(fù)債表期末數(shù)）；

主要財務(wù)比率	2020年	2019年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率	11.284%	13.795%
稅后利息率	2.579%	3.599%
經(jīng)營差異率	8.705%	10.196%
凈財務(wù)杠桿	0.74724	0.46547
杠桿貢獻(xiàn)率	6.505%	4.746%
權(quán)益凈利率	17.789%	18.541%

（3）對2020年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2020年權(quán)益凈利率變動的影響；

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
2019年權(quán)益凈利率：13.795%+（13.795%-3.599%）×0.46547=18.541%①
第一次替代：11.284%+（11.284%-3.599%）×0.46547=14.861%②
第二次替代：11.284%+（11.284%-2.579%）×0.46547=15.336%③
第三次替代：11.284%+（11.284%-2.579%）×0.74724=17.789%④
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動的影響：②-①=14.861%-18.541%=-3.68%
稅后利息率變動的影響：③-②=15.336%-14.861%=0.475%
凈財務(wù)杠桿變動的影響：④-③=17.789%-15.336%=2.453%

（4）已知凈負(fù)債成本（稅后）為10%，股權(quán)資本成本為12%，請計算2020年的披露經(jīng)濟(jì)增加值（投資資本取平均數(shù)，計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，下同）；

平均凈投資資本=（28854+25697）/2=27275.5（萬元）
平均凈負(fù)債=（12340+8162）/2=10251（萬元）
平均所有者權(quán)益=（16514+17535）/2=17024.5（萬元）
加權(quán)平均資本成本=（10251/27275.5）×10%+（17024.5/27275.5）×12%=11.25%
披露經(jīng)濟(jì)增加值=3255.84+102×（1-25%）-［27275.5+102×（1-25%）］×11.25%=255.24（萬元）

（5）根據(jù)國資委關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值計算的相關(guān)規(guī)定，確定其2020年的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值。

研究開發(fā)費用調(diào)整項=研發(fā)費用+當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的開發(fā)支出=102+450=552（萬元）
稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項）×（1-25%）=2937.6+（495+552）×（1-25%）=3722.85（萬元）
平均所有者權(quán)益=（16514+17535）/2=17024.5（萬元）
平均帶息負(fù)債=（13041+10000）/2=11520.5（萬元）
調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程=17024.5+11520.5-（81+157.5）/2=28425.75（萬元）
債權(quán)（稅前）資本成本=（495+175）/11520.5=5.82%
DBX公司作為電力企業(yè)，其主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，且電力行業(yè)資產(chǎn)通用性較差。
股權(quán)資本成本率=5.5%-0.5%=5%
平均資本成本率=5.82%×（1-25%）×11520.5/（17024.5+11520.5）+5%×17024.5/（17024.5+11520.5）=4.74%
年末資產(chǎn)負(fù)債率=（13041+3150+788）/（13041+3150+788+16514）=50.69%
年初資產(chǎn)負(fù)債率=（10000+2346+1182）/（10000+2346+1182+17535）=43.55%
所以加權(quán)平均資本成本不屬于需要調(diào)整的情況
簡化的經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=3722.85-28425.75×4.74%=2375.47（萬元）。

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