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選項B如何理解內含報酬率與票面利率關系？

請問，選項B如何理解

可轉換債券的籌資成本 2019-08-24 07:45:47

問題來源：

在其他條件不變的情況下，關于單利計息、到期一次還本付息的可轉換債券的內含報酬率，下列各項中正確的有（　　）。

A、債券期限越長，債券內含報酬率越高

B、票面利率越高，債券內含報酬率越高

C、轉換價格越高，債券內含報酬率越高

D、轉換比率越高，債券內含報酬率越高

正確答案：B,D

答案分析：由于是單利計息、到期一次還本付息的可轉換債券。按照單利折現進行理解。如果選擇持有至到期日，債券的內含報酬率取決于債券發行價格與面值的關系，對于平價債券，期限長短與內含報酬率無關。如果不是平價發行，期限越長，債券投資收益率越偏離票面利率，選項A錯誤。如果選擇轉換，發行價格=轉換比率×股價/（1+IRR）t，因此，（1+IRR）t=轉換比率×股價/發行價格，由于其他因素不變，債券轉換價格高，則表明轉換比率低，債券內含報酬率越低，選項C錯誤、選項D正確。

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