問題來源：
如果公司沒有優先股，融資決策中的聯合杠桿具有的性質有（ ）。（★★）
A、聯合杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用
B、聯合杠桿能夠表達企業邊際貢獻與稅前利潤的比率
C、聯合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響
D、聯合杠桿系數越大，企業經營風險越大
正確答案：A,B,C
答案分析：
聯合杠桿是財務杠桿和經營杠桿共同起連鎖作用的結果，它反映銷售額變動對每股收益的影響，即DTL=
，沒有優先股時，它也反映邊際貢獻與稅前利潤的比率，即DTL=
。
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樊老師
2020-08-07 23:01:02 6267人瀏覽
尊敬的學員，您好：
B選項的表述是聯合杠桿系數的基期數據公式，即聯合杠桿系數=邊際貢獻/稅前利潤
根據定義可知，聯合杠桿系數＝普通股每股收益變動率/產銷業務量變動率＝（△EPS/ EPS1）/（△Q/ Q1）
△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）
由于△EBIT＝（Q2－Q1）×（P－Vc）
所以△EPS/EPS1＝（Q2－Q1）（P－Vc）/（EBIT1－I）
而△Q/ Q1＝（Q2－Q1）/Q1
所以（△EPS/EPS1）/（△Q/Q1）
＝Q1（P－Vc）/（EBIT1－I）＝M/（EBIT－I）=邊際貢獻/稅前利潤
有幫助(11)
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