問題來源：
假設ABC公司的股票現在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%。無風險利率為每年4%，則利用復制原理確定期權價值時，要求確定下列指標：
（1）套期保值比率（保留四位小數）。
上行股價Su=股票現價S0×上行乘數u=60×1.3333=80（元）
下行股價Sd=股票現價S0×下行乘數d=60×0.75=45（元）
股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=80-62=18（元）
股價下行時期權到期日價值Cd=0
套期保值比率H=期權價值變化/股價變化=（18-0）/（80-45）=0.5143
（2）期權價值。
借款數額=（到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權到期日價值）/（1+r）=（45×0.5143-0）/（1+4%/2）=22.69（元）
購買股票支出=套期保值比率×股票現價=0.5143×60=30.86（元）
期權價值=30.86-22.69=8.17（元）
（3）若期權價格為9元，建立一個套利組合。
因為目前看漲期權價格為9元高于8.17元，所以存在套利空間。套利組合應為：出售1份看漲期權，借入22.69元，買入0.5143股股票，可套利0.83元。
（4）若期權價格為8元，建立一個套利組合。
由于目前看漲期權售價為8元低于8.17元，所以存在套利空間。套利組合應為：賣空0.5143股股票，買入無風險債券22.69元，買入1股看漲期權進行套利，可套利0.17元。
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樊老師
2019-08-02 10:27:56 192人瀏覽
勤奮刻苦的同學，您好：
貸出資金和買入無風險債券的效果是一樣的，都是導致現金流出，都是可以的。
每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！有幫助(10)
答案有問題？
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