A選項不理解，NPV<0，為什么不是虧損項目？
財務成本管理（2023）>巧學基礎班-陳慶杰>獨立項目的評價方法（2）>36分11秒>講義段ID：7524890
A選項不理解，NPV<0，為什么不是虧損項目？
問題來源：
練習9-多選題
A.為虧損項目，不可行
B.它的內(nèi)含報酬率小于0，不可行
C.它的內(nèi)含報酬率沒有達到資本成本，不可行
D.它的內(nèi)含報酬率不一定小于0
【答案】CD
【解析】“虧損”一詞來自會計口徑，是權責發(fā)生制下的某一年的“期間”數(shù)據(jù)。“可行”一詞來自財管口徑，是基于“現(xiàn)金流量”，在整個項目壽命期（n年），看項目的內(nèi)含報酬率是不是大于項目的資本成本。我們來看幾種情況：
情況一：
NCF0=-100
NCF1=-30（凈利潤-80＋折舊50）
NCF2=-30（凈利潤-80＋折舊50）
項目運營期兩年，每年都是虧損的。該項目無法求出內(nèi)含報酬率，而且資本成本率不管取多少，凈現(xiàn)值都是負的。
項目不可行。
情況二：
NCF0=-100
NCF1=50（凈利潤0＋折舊50）
NCF2=50（凈利潤0＋折舊50）
項目運營期兩年，每年都是不虧不贏。該項目內(nèi)含報酬率為0。資本成本率為0時，凈現(xiàn)值為零。
只要資本成本率為正，凈現(xiàn)值就為負，項目不可行。
情況三：
NCF0=-100
NCF1=60（凈利潤10＋折舊50）
NCF2=60（凈利潤10＋折舊50）
項目運營期兩年，每年盈利10萬。
該項目內(nèi)含報酬率為13%。
資本成本率為10%的時候，凈現(xiàn)值為正，內(nèi)含報酬率大于資本成本率，項目可行。
資本成本率為13%的時候，凈現(xiàn)值為零，內(nèi)含報酬率等于資本成本率，項目也可行。剛好達到項目要求的底線。
資本成本率為15%的時候，凈現(xiàn)值為負，內(nèi)含報酬率小于資本成本率，項目不可行。
結論根據(jù)情況三，若凈現(xiàn)值為負數(shù)：
1.它的內(nèi)含報酬率不一定小于0，只是它的內(nèi)含報酬率沒有達到資本成本，選項C、D正確，選項B錯誤。
2.凈現(xiàn)值為負數(shù)，但不能說是虧損項目，可能是每年盈利的，只能說沒有達到投資者所要求的必要報酬率。如果折現(xiàn)率選的低一些，凈現(xiàn)值就會是正的了。A錯誤。
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劉老師
2024-01-07 11:46:46 1011人瀏覽
尊敬的學員，您好：
這里的虧損，是從利潤角度來說的，利潤為負數(shù)，是虧損。
凈現(xiàn)值<0，是從現(xiàn)金流量的角度來進行分析的，凈現(xiàn)值為負數(shù)，只能說明未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值<原始投資額現(xiàn)值，利潤不一定是負數(shù)，所以，A說虧損項目不對。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！有幫助(5)
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