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計算外部籌資額時為什么要減增加的流動負債？

計算外部籌資額時為什么要減增加的流動負債1200*（1+20%）？5222.4-4352-134.4-1200*（1+20%）=496（萬元）外部籌資額的公式是凈經營資產的增加減去基期可動用的金融資產減去增加的留存就是需要從外部籌集的資金，為什么這里要加增加的負債？

外部資本需求的測算 2022-03-31 17:37:33

問題來源：

A公司2021年財務報表主要數據如下表所示：

假設A公司資產均為經營性資產，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債，不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務的利息。
A公司2022年的增長策略有兩種選擇：
（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2021年的營業凈利率、資產周轉率和利潤留存率不變的情況下，將權益乘數（總資產/所有者權益）提高到2。
（2）可持續增長：維持目前的經營效率和財務政策（包括不增發新股或回購股票）。
要求：

（1）假設A公司2022年選擇高速增長策略，請預計2022年財務報表的主要數據（具體項目同上表），并計算確定2022年所需的外部籌資額及其構成。

預計2022年主要財務數據

單位：萬元

項目	2021年實際	2022年預計
營業收入	3200	3840
凈利潤	160	192
本期分配股利	48	57.6
本期利潤留存	112	134.4
流動資產	2552	3062.4
固定資產	1800	2160
資產總計	4352	5222.4
流動負債	1200	1440
長期負債	800	1171.2
負債合計	2000	2611.2
股本	1600	1724.8
未分配利潤	752	886.4
所有者權益合計	2352	2611.2
負債及所有者權益總計	4352	5222.4

因為權益乘數提高到2，所以所有者權益合計=

=2611.2（萬元）
負債合計=2611.2萬元
長期負債=2611.2-1440=1171.2（萬元）
未分配利潤=752+134.4=886.4（萬元）
股本=2611.2-886.4=1724.8（萬元）

需從外部籌資=3200×20%×

- -3200×20%×

-3200×（1+20%）×

=496（萬元）

其中：從外部增加的長期負債=1171.2-800=371.2（萬元）
從外部增加的股本=1724.8-1600=124.8（萬元）
【提示】負債總額包括經營負債、金融負債，在題中沒有明確說明的情況下，默認為經營資產、經營負債與營業收入同比例變動。本題中流動負債為自發性無息負債，即為經營負債，因此流動負債與營業收入同比例變動，但金融負債沒有這個關系，因此長期負債并不能根據銷售增長率計算。股本=所有者權益總額-期末未分配利潤，與營業收入并沒有同比例變動關系，而期末未分配利潤=期初未分配利潤+利潤留存。

（2）假設A公司2022年選擇可持續增長策略，請計算確定2022年所需的外部籌資額及其構成。

2022年可持續增長率=2021年可持續增長率= =5%
方法1：2022年可持續增長下增加的負債=2000×5%=100（萬元）
其中：2022年可持續增長下增加的經營負債=1200×5%=60（萬元）
2022年可持續增長下增加的外部金融負債=100-60=40（萬元）
外部籌資額為40萬元，均為外部長期負債。
方法2：外部籌資額=（4352-1200）×5%-3200×（1+5%）×160/3200×112/160=40（萬元）
因為可持續增長下，假設不增發新股或回購股票，所以外部籌資額均為外部長期負債。