經營效率、財務政策改變一個，如何計算其他數據？

能分別解釋下嗎？思路應該是什么？

外部資本需求的測算可持續增長率的測算 2021-06-17 19:55:51

問題來源：

F公司2020年12月31日有關資料如下

根據歷史資料顯示，企業經營資產、經營負債占營業收入的比不變。2020年度公司營業收入為4000萬元，所得稅稅率25%，實現凈利潤為100萬元，分配股利為60萬元；公司期末股數為100萬股，每股面值為1元。
要求：

（1）采用銷售百分比法計算當2021年銷售增長率為30%，營業凈利率和股利支付率與2020年相同，企業不保留金融資產，外部融資額為多少？

經營資產銷售百分比=（320-18）÷4000=7.55%
經營負債銷售百分比=（25+7）÷4000=0.8%
營業凈利率=100/4000=2.5%
利潤留存率=1-60/100=40%
銷售增加額=4000×30%=1200（萬元）
預計營業收入=5200（萬元）
外部融資額=1200×7.55%-1200×0.8%-18-5200×2.5%×40%=11（萬元）

（2）若公司不發股票，且維持2020年經營效率和財務政策，2021年預期股利增長率為多少？

營業凈利率=2.5%
總資產周轉率=4000÷320=12.5（次）
股東權益=100+57+35=192（萬元）
權益乘數=320÷192=5/3=1.6667
利潤留存率=40%
由于滿足可持續增長的五個假設，
可持續增長率=（2.5%×12.5×1.6667×0.4）/（1-2.5%×12.5×1.6667×0.4）=26.32%
所以預期股利增長率=可持續增長率=26.32%

（3）假設2021年預計銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題。
①若不發股票，且保持2020年財務政策和總資產周轉率，則營業凈利率應達到多少？
②若想保持2020年經營效率、資本結構和股利政策不變，需從外部籌集多少股權資本？
③若不發股票，且保持2020年財務政策和營業凈利率，則資產周轉率應達到多少？
④若不打算從外部籌集權益資本，并保持2020年經營效率和股利支付率不變，則資產負債率應達到多少？
（要求：權益乘數保留4位小數，計算結果保留2位小數）。

①設營業凈利率為y，則
30%=（y×12.5×1.6667×0.4）/（1-y×12.5×1.6667×0.4）
y=2.77%
②2021年營業收入=4000×（1+30%）=5200（萬元）
由于保持資產周轉率不變，所以總資產增長率=銷售增長率=30%
由于保持權益乘數不變，所以所有者權益增長率=總資產增長率=30%
則預計股東權益=192×（1+30%）=249.6（萬元）
由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52（萬元）
外部籌集權益資本=249.6-（192+52）=5.6（萬元）
③2021年營業收入=4000×（1+30%）=5200（萬元）
由于不增發股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×0.4=244（萬元）
由于權益乘數不變，所以預計資產=244×1.6667=406.67（萬元）
所以資產周轉率=5200/406.67=12.79（次）
④2021年營業收入=5200（萬元）
由于不增發股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×0.4=244（萬元）
由于資產周轉率不變，所以預計資產=5200/12.5=416（萬元）
則預計負債=416-244=172（萬元）
資產負債率=172/416=41.35%。

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張老師

2021-06-18 14:55:51 1303人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

第②問，是在四個財務比率不變的情況下，計算外部的股權融資額，這樣由于資產負債率不變，資產周轉率不變，得出股東權益增加=期初股東權益*銷售增長率，這樣得出外部股權融資=股東權益增加-留存收益增加，是這個計算思路的

第③問，是計算其他財務指標不變的時候，資產周轉率是多少，這時候預計營業收入是4000*1.3
不增發新股，則股東權益=期初+利潤留存=192+5200×2.5%×0.4=244（萬元），由于權益乘數不變，得出總資產=期末股東權益*權益乘數，這樣就可以算出資產周轉率了

第④問是在其他指標不變的時候，計算資產負債率，這時候是先得出股東權益的數額=期初+本期新增=244，資產周轉率不變，就可以用5200/12.5得出預計總資產，這樣就可以計算出資產負債率

第③和第④問是根據不變的指標逐步進行推算的，您再看一下答案的做法

您看您可以理解么？若您還有疑問，歡迎提問，我們繼續討論，加油~~~~~~~~~~~

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