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方法2的40萬為何是負債？

老師，我用外部融資比算出來了25%，公式為3152/3200-（（1+5%）÷5%*可持續增長率5%*70%）=25%。再用增加的收入3200*5%*25%=40 我就弄不明白這個40怎么能一眼看出歸負債的構成，沒有增發新股，是因為滿足可持續增長的5個條件嗎？那我答題的時候該怎么解釋？認為這40都是負債構成的。請老師幫忙解析一下，謝謝！

外部資本需求的測算 2021-04-14 20:49:57

問題來源：

（2）假設A公司2021年選擇可持續增長策略，請計算確定2021年所需的外部籌資額及其構成。（★★★）

“不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息”的含義：增加營業收入會導致企業資金的籌集，進而導致企業債務的增加，債務的增加又會導致利息的增加，增加利息會導致凈利潤減少，從而影響營業凈利率，所以給出假設條件不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，意味即使考慮了利息的影響，營業凈利率也是保持不變的。

負債總額包括經營負債、金融負債，在題中沒有明確說明的情況下，默認為經營資產、經營負債與營業收入同比例變動。本題中流動負債為自發性無息負債，即為經營負債，因此流動負債與營業收入同比例變動，但金融負債沒有這個關系，因此長期負債并不能根據銷售增長率計算。實收資本=所有者權益總額-期末未分配利潤，與營業收入并沒有同比例變動關系，而期末未分配利潤=期初未分配利潤+利潤留存。

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