期初權益法在什么情況下可用？
老師 我利用期初權益法計算第一問出來的結果不一致呢
=期初權益8160/1400*（1180/1400）=14.46%，錯在哪里呢？
問題來源：
【例題·計算題】A企業的有關財務數據
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單位：元 |
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年度 |
2019年 |
2020年 |
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銷售收入 |
18000 |
20000 |
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凈利潤 |
780 |
1400 |
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本年留存收益 |
560 |
1180 |
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期末凈經營資產 |
16000 |
22000 |
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期末所有者權益 |
8160 |
11000 |
|
可持續增長率 |
7.37% |
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要求：
（1）計算該企業2020年的可持續增長率和實際增長率。
（2）分析該企業2020年銷售變化的原因，及銷售增長的資金來源。
（3）若企業2021年目標銷售增長率為20%，企業通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發新股，不改變股利政策和經營效率），請計算凈財務杠桿（凈負債/股東權益）將變為多少？
【答案】（1）營業凈利率=1400/20000=7%
凈經營資產周轉率=20000/22000=90.91%
凈經營資產權益乘數=22000/11000=2
利潤留存比率=1180/1400=84.29%
2020年的可持續增長率=（7%×90.91%×2×84.29%）/（1-7%×90.91%×2×84.29%）=12.02%
2020年實際增長率=（20000-18000）/18000=11.11%
（2）
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單位：元 |
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年份 |
2019年 |
2020年 |
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營業凈利率 |
4.33% |
7.00% |
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凈經營資產周轉率 |
112.50% |
90.91% |
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凈經營資產權益乘數 |
196.08% |
200.00% |
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利潤留存率 |
71.79% |
84.29% |
2020年的超常增長所需要資金是靠提高營業凈利率和改變財務政策（提高財務杠桿、提高利潤留存）以及增發股票支持。
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單位：元 |
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年份 |
2019年 |
2020年 |
增加額 |
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期末凈經營資產 |
16000 |
22000 |
6000 |
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期末所有者權益 |
8160 |
11000 |
2840 |
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凈負債 |
7840 |
11000 |
3160 |
資金來源：凈負債增加3160元，外部股權資金增加：2840-1180=1660元，利潤留存1180元。
（3）2021年凈經營資產=22000×（1+20%）=26400（元）
所有者權益的增加=20000×（1+20%）×7%×84.29%=1416.07（元）
2021年所有者權益=11000+1416.07=12416.07（元）
2021年凈負債=26400-12416.07=13983.93（元）
凈財務杠桿=凈負債/所有者權益=13983.93/12416.07=1.13。
李老師
2021-04-08 16:25:28 1476人瀏覽
只有在不增發股票和回購股票的情況下，才可以用期初權益法，否則是不可以用的。
這道題外部股權資金是增加了的，所以不能用期初權益法。
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