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2021年輕一第64頁第4題（3）求解外部融資額公式中8800×25%的含義是什么？

8800*25%是什么意思，答案是根據(jù)哪個公式算的

財務(wù)預測的步驟可持續(xù)增長率的測算 2021-04-07 22:08:19

問題來源：

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用財務(wù)報表進行分析，相關(guān)資料如下：

（1）甲公司2014年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：

單位：萬元

（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是本年營業(yè)收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。

（3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負債與營業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。

要求：

（1）編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表。（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）

單位：萬元

管理用財務(wù)報表	2014年
經(jīng)營性資產(chǎn)總計	12000-（600-20000×2%）=11800
經(jīng)營性負債總計	3000
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計	11800-3000=8800
金融負債	3000
金融資產(chǎn)	600-20000×2%=200
凈負債	3000-200=2800
股東權(quán)益	6000
凈負債及股東權(quán)益總計	6000+2800=8800
稅前經(jīng)營利潤	3300+160=3460
減：經(jīng)營利潤所得稅	（3460-100）×25%=840
稅后經(jīng)營凈利潤	3460-840=2620
利息費用	160
減：利息費用抵稅	160×25%=40
稅后利息費用	160-40=120
凈利潤	2620-120=2500

（2）假設(shè)甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。

可持續(xù)增長率=2500/6000×（1-60%）/［1-2500/6000×（1-60%）］=20%

（3）假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%，營業(yè)凈利率與2014年相同，在2014年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預測2015年的外部融資額。

2015年的外部融資額=8800×25%-20000×（1+25%）×2500/20000×（1-60%）-200=750（萬元）

（4）從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率、本年實際增長率之間的聯(lián)系。（2015年卷Ⅰ）

如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等；
如果某一年公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率；
如果某一年公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

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