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經(jīng)營效率符合實(shí)際時(shí)如何分析財(cái)務(wù)計(jì)劃？

可以詳細(xì)解釋下嗎，為什么是這個(gè)解題思路

權(quán)益凈利率內(nèi)含增長率的測(cè)算 2019-09-15 16:47:49

問題來源：

A公司是一家上市公司，該公司2017年和2018年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2019年的財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)如下表所示：

單位：萬元

項(xiàng)目	2017年實(shí)際	2018年實(shí)際	2019年計(jì)劃
營業(yè)收入	1000.00	1411.80	1455.28
凈利潤	200.00	211.78	116.42
股利	100.00	105.89	58.21
本年利潤留存	100.00	105.89	58.21
總資產(chǎn)	1000.00	1764.76	2910.57
負(fù)債	400.00	1058.87	1746.47
股本	500.00	500.00	900.00
年末未分配利潤	100.00	205.89	264.10
股東權(quán)益	600.00	705.89	1164.10

假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好，營業(yè)額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過60%。董事會(huì)決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的尺度。

要求：

（1）計(jì)算該公司上述3年的期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及2018年和2019年的銷售增長率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過程）。

項(xiàng)目	2017年實(shí)際	2018年實(shí)際	2019年計(jì)劃
期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
營業(yè)凈利率
期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)
利潤留存率
可持續(xù)增長率
銷售增長率	—
權(quán)益凈利率

項(xiàng)目	2017年實(shí)際	2018年實(shí)際	2019年計(jì)劃
期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率	1	0.80	0.50
營業(yè)凈利率	20%	15%	8%
期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)	1.67	2.50	2.50
利潤留存率	50%	50%	50%
可持續(xù)增長率	20.05%	17.65%	5.26%
銷售增長率	—	41.18%	3.08%
權(quán)益凈利率	33.33%	30.00%	10.00%

（2）指出2018年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么？

2018年可持續(xù)增長率與上年相比下降了，原因是期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降和營業(yè)凈利率下降所致。

（3）指出2018年公司是如何籌集增長所需資金的，財(cái)務(wù)政策與上年相比有什么變化？

2018年公司是靠增加借款和利用利潤留存來籌集增長所需資金的，財(cái)務(wù)政策與上年相比財(cái)務(wù)杠桿提高了。

（4）假設(shè)2019年預(yù)計(jì)的經(jīng)營效率是符合實(shí)際的，指出2019年的財(cái)務(wù)計(jì)劃有無不當(dāng)之處？

并無不當(dāng)之處。（由于題中已經(jīng)指明業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)是提高權(quán)益凈利率，而題中提示經(jīng)營效率是符合實(shí)際的，說明總資產(chǎn)凈利率是合適的，而貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過60%，2019年的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到60%了，說明權(quán)益凈利率已經(jīng)是最高了，無論追加股權(quán)投資或提高利潤留存率，都不可能提高權(quán)益凈利率）

（5）指出公司今后提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些？（★★★）

提高營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

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楊老師

2019-09-16 08:36:58 1894人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

這里不需要和以前年度進(jìn)行比較的。注意在本題中，經(jīng)營效率符合實(shí)際，這樣營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了60%是最高的了，這時(shí)候權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），得出權(quán)益乘數(shù)也是最高的了。

權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，這三個(gè)指標(biāo)最高，則權(quán)益凈利率是最高的了，所以財(cái)務(wù)計(jì)劃是恰當(dāng)?shù)?，是這樣分析的。

您再理解一下，在學(xué)習(xí)的過程中如果哪里不理解請(qǐng)您隨時(shí)提出來，老師和您一起努力。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

有幫助(7) 答案有問題？

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